>> 光大證券-中國重工(601989)公司再獲海監(jiān)船訂單,這只是開始-130116
| 上傳日期： |
2013/1/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
熊偉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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◆事件：
今天中國重工網(wǎng)站上刊登了武船重工批量承接9 艘公務(wù)執(zhí)法船的公告，內(nèi)容為2012 年末,武船重工傳來喜訊,該公司在北京一次簽訂了9 艘公務(wù)執(zhí)法船,合同總額約25 億元。這批公務(wù)船包括5 艘3000 噸級公務(wù)船和4 艘5000噸級公務(wù)船,分別以武船建造的3000 噸級海監(jiān)船“中國海監(jiān)50"、5000 噸級海事船“海巡01”為母型船。
◆點評：
1）名為公務(wù)船 實為海監(jiān)船
在2012 年12 月18 日武漢市國資委網(wǎng)站上刊登了《武船承接9 艘海監(jiān)船建造合同》的報道，內(nèi)容為“11 月30 日，武船重工與國家海洋局在北京簽訂了9 艘海監(jiān)船建造合同，合同總價近25 億。此次簽訂的5 艘3000 噸級海監(jiān)船和4 艘5000 噸級海監(jiān)船分別以工廠建造的中國海監(jiān)50、海巡01 為母型船。兩型船將于年內(nèi)開工。”可見，官網(wǎng)上所訴公務(wù)執(zhí)法船其實就是海監(jiān)船。
1）海監(jiān)機構(gòu)正大量購臵海監(jiān)船 加強巡航力度
海監(jiān)船舶是完成海上執(zhí)法、海洋調(diào)查和環(huán)境監(jiān)測等任務(wù)的工作平臺，也是履行維護海洋權(quán)益、海域使用管理和海洋環(huán)境保護職能不可或缺的準軍事裝備。近期釣魚島局勢、南海局勢日益復(fù)雜，包括中國海監(jiān)南?？傟犜趦?nèi)的多家海監(jiān)機構(gòu)為了維護國家利益，正在加快裝備建設(shè)，采購更多的海監(jiān)船只，以擴充海洋巡航執(zhí)法的隊伍，加強巡航。
2）爭端源于美國的“重返亞太”戰(zhàn)略
美國借著天安艦事件、延坪島事件及黃巖島、釣魚島爭端等事件重返亞太，表面上是為了圍堵遏制中國，目的更是為了借沖突制造中國威脅論而破壞亞洲國家間出現(xiàn)的友好團結(jié)。這幾年，在美國的戰(zhàn)略實施下，亞洲國家尋求亞洲統(tǒng)一市場的聲音消失了，取而代之的是中國威脅論的鼓噪。在地區(qū)爭端不斷和“中國威脅論”的影響下，印度、韓國、巴基斯坦、新加坡、日本和菲律賓等國瘋狂增加軍備，而軍備的激增利好美國軍火商更利好美國經(jīng)濟。因此亞洲地區(qū)性領(lǐng)土爭端長期化有利于美國的國家利益，有利于美國“重返亞太”戰(zhàn)略的實施。
4）未來海軍大發(fā)展利好中國重工
出于自衛(wèi)的考量，考慮到未來海軍優(yōu)先發(fā)展，未來海軍的總投入將會超過陸軍，而且海軍裝備進口的很少，我們認為海軍裝備將迎來更快的發(fā)展。
中國重工所在的中船重工集團承擔了80%以上的海軍船舶裝備業(yè)務(wù)，承擔了所有大型水面艦艇、核潛艇、常規(guī)潛艇的建造。上市公司中國重工旗下的大船重工業(yè)務(wù)包括驅(qū)逐艦、布雷艇，渤船重工業(yè)務(wù)包括核潛艇，也建造海監(jiān)船的武船重工業(yè)務(wù)還包括常規(guī)潛艇，這些工廠將直接受益于海軍大發(fā)展。
◆維持“買入”評級。
我們預(yù)計公司2012-2014 年EPS 為0.34/0.37/0.38 元，以2012 年為基期未來三年CAGR6.1%。根據(jù)我們對公司各項業(yè)務(wù)分開估值計算，我們給予公司目標價7.4 元，維持“買入”評級。
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