>> 中投證券-海寧皮城(002344)五期市場5~7樓定位皮裝批發(fā)區(qū),預計將招租火爆-130121
| 上傳日期： |
2013/1/21 |
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來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
樊俊豪 |
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投資要點：
開設皮革服裝批發(fā)區(qū)，旨在進一步細分經(jīng)營渠道，填補公司市場空白。公司五期市場于12 年9 月開業(yè)，總建筑面積16 萬平米，目前對外運營的僅是1－4 層（定位為品牌旗艦店集群），5－7 層被定位為皮裝批發(fā)區(qū)后（建筑面積約為5 萬平米），將進一步細分公司經(jīng)營渠道，填補公司空白（公司此前沒有專門定位為皮裝批發(fā)的市場）。五期的皮裝批發(fā)區(qū)僅為過渡，未來將整體搬遷至新的六期市場。
預計五期的皮裝批發(fā)區(qū)將招租火爆，租金水平預計在150 元/平米/月（套內(nèi)）。：①當?shù)赜惺袌?，有需求。海寧皮城老城市場（海寧市區(qū)，火車站旁邊）附近，已經(jīng)聚集了一批專門做皮裝批發(fā)生意的商戶，我們此前曾對這些商戶進行過調(diào)研，據(jù)了解該部分商戶的生意較為不錯，對進駐海寧皮城做生意的意愿十分強烈。
②商戶預報名火爆，此前，海寧皮城曾對有意進行皮裝批發(fā)的商戶進行統(tǒng)計，有超過1000 名商戶報名（由于是預報名，實際情況還要更多），本次可租商鋪僅有811 個，預計屆時招租情況將較為火爆；
③皮裝批發(fā)市場的門店面積小，但租金不低。皮裝批發(fā)的門店由于以批發(fā)為主，因此面積通常不大，但租金水平卻不低，以老城市場周邊的皮裝批發(fā)商戶為例，面積通常在20－40 平米，但每平米的租金水平卻在200－300 元/平米/月（套內(nèi)面積）。五期市場的皮裝批發(fā)商鋪，平均面積我們預計在30－50 平米。
五期市場5－7 層將于13 年6 月開業(yè)，增厚公司13 年EPS 0.03-0.04 元。預計五期市場將于13 年6 月份開業(yè)，增加公司13 年毛利2250－3000 萬元（租金水平按150－200 元/平米/月計算，套內(nèi)面積），折合EPS0.03-0.04 元。
榮獲商務部首批3 個內(nèi)外貿(mào)結(jié)合試點市場，意義重大。一方面代表著國家對海寧皮城近年快速發(fā)展的肯定，另一方面預計商務部后續(xù)將出臺具體的支持政策措施，將提升海皮的內(nèi)外貿(mào)服務功能，增強公司的市場影響力與輻射力，促進公司的可持續(xù)發(fā)展，公司將迎來新的發(fā)展機遇。
持續(xù)“強烈推薦”： ①公司是商貿(mào)零售板塊里的稀缺品種，是弱勢下優(yōu)秀的投資標的（業(yè)績確定性+高成長）；②公司兼具全國化擴張+業(yè)績增長確定+業(yè)績增速較快（12 年業(yè)績增36%，13 年增48%）等特性，是我們未來幾年最看好的投資標的；③上調(diào)公司12/13 年EPS 至1.28/1.90 元（原為1.28/1.87 元），13 年PE 14.5倍（13 年總業(yè)績、租賃業(yè)績均>40%），堅定看好公司投資價值，持續(xù)“強烈推薦”！風險提示：異地擴張過程中的市場開發(fā)風險；經(jīng)濟衰退導致的租金下降
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