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    本報(bào)告導(dǎo)讀：
    公司股價(jià)異動(dòng)，建議當(dāng)前價(jià)位及時(shí)增持！
    事件：
    l月22日，國(guó)投電力股價(jià)大幅向下調(diào)整，盤中跌幅一度接近 7%，最終下跌3.07%。
    評(píng)論：
    成長(zhǎng)可以沒(méi)有煩惱！該公司股價(jià)盤中一度下跌接近7%，為近年來(lái)所罕見(jiàn)；成交量3.67 億元，遠(yuǎn)超近期均值。電力股無(wú)論水電抑或火電，在目前煤價(jià)基本穩(wěn)定、水情短期波動(dòng)不會(huì)太大的情況下，單季度的業(yè)績(jī)波動(dòng)不會(huì)很大。我們前期分析認(rèn)為，火電行業(yè)四季度業(yè)績(jī)將好于三季度，而水電行業(yè)雖四季度業(yè)績(jī)往往低于三季度但同比指標(biāo)不包含這一季節(jié)性因素。因此我們認(rèn)為公司在12 年四季度達(dá)到我們盈利預(yù)期是合乎邏輯的。對(duì)于13 年一季度業(yè)績(jī)，我們認(rèn)為在煤價(jià)同比下降、水量在12 年豐水作用下將好于12 年同期等因素作用下，有望扭轉(zhuǎn)去年同期虧損局面（何況一季度尚無(wú)轉(zhuǎn)股攤薄因素）；
    公司是12 年機(jī)構(gòu)重倉(cāng)較為集中的電力股之一，我們認(rèn)為盤中股價(jià)調(diào)整應(yīng)是市場(chǎng)風(fēng)格、熱點(diǎn)切換催生的機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)行為所致。公司投資邏輯鏈中各正向節(jié)點(diǎn)已經(jīng)自12 年二季度開(kāi)始兌現(xiàn)，在融資壓力、財(cái)務(wù)壓力、火電業(yè)績(jī)壓力等節(jié)點(diǎn)已過(guò)，機(jī)組投產(chǎn)、電價(jià)明確、機(jī)組持續(xù)投產(chǎn)、盈利明確等節(jié)點(diǎn)逐步兌現(xiàn)的目前，公司的投資價(jià)值在盈利、估值雙升的作用下仍很顯著，而轉(zhuǎn)股攤薄比例低于預(yù)期、攤薄后估值仍然不高等因素尚未被市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)，存在明顯預(yù)期差。鑒于公司基本面、估值仍在左側(cè)，維持增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6.5 元。另見(jiàn)近期報(bào)告《只有一個(gè)雅礱江！》、《邏輯節(jié)點(diǎn)依次兌現(xiàn)，但仍可期待更多》。