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投資要點(diǎn)：
    新天科技發(fā)布公告，以自有資金1000 萬(wàn)元投資設(shè)立全資子公司河南新天物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)有限公司，以進(jìn)一步增強(qiáng)公司的綜合服務(wù)能力，為客戶提供高效、完善的系統(tǒng)化服務(wù)，從根本上提升公司的服務(wù)質(zhì)量。
    提前布局，體現(xiàn)公司超前的戰(zhàn)略眼光。物聯(lián)網(wǎng)是我國(guó)未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，公司產(chǎn)品作為物聯(lián)網(wǎng)感知制造業(yè)的一部分，符合未來(lái)能源計(jì)量網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展的趨勢(shì)，并契合目前中國(guó)城鎮(zhèn)化的進(jìn)程。國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的智能水表仍然以IC 卡表為主，雖然也有智能計(jì)量、避免水費(fèi)拖欠等功能，但無(wú)法實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)查看、在線支付等，不屬于物聯(lián)網(wǎng)的范疇。只有無(wú)線/有線遠(yuǎn)傳表及抄表系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)前述功能，這也將是新天科技新成立公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品載體。我們認(rèn)為公司這一布局體現(xiàn)了其行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力及戰(zhàn)略眼光，雖短期未必有業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，但能夠在相關(guān)市場(chǎng)需求啟動(dòng)時(shí)占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
    階梯水價(jià)有望逐步推開(kāi)，利好智能水表行業(yè)發(fā)展。北京市發(fā)改委副主任、新聞發(fā)言人趙磊在北京市“兩會(huì)”期間表示，北京正在研究階梯水價(jià)的問(wèn)題，但是否調(diào)整、何時(shí)調(diào)整、怎么調(diào)整目前尚無(wú)定論。我們認(rèn)為，由于自來(lái)水行業(yè)的地方性強(qiáng)，未來(lái)階梯水價(jià)政策可能從個(gè)別城市向全國(guó)逐步推開(kāi)，并進(jìn)而推動(dòng)智能水表的需求。
    智能燃?xì)獗順I(yè)務(wù)可能成為公司 2013 年重要增長(zhǎng)點(diǎn)，建議關(guān)注。在公司現(xiàn)有主打產(chǎn)品智能水表及熱量表增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定的情況下，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)將著力加強(qiáng)智能燃?xì)獗順I(yè)務(wù)，拓展新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司將采用切入中國(guó)燃?xì)?、華潤(rùn)燃?xì)狻⑿聤W能源等國(guó)內(nèi)主要城市燃?xì)夤?yīng)商采購(gòu)體系的方式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與市場(chǎng)的對(duì)接。建議投資者關(guān)注公司該業(yè)務(wù)的進(jìn)展。
    維持盈利預(yù)測(cè)，建議買入。由于公司新設(shè)子公司的業(yè)務(wù)尚處于探索階段，我們暫時(shí)維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，即2012-2014 年每股收益0.54 元、0.80 元和1.10 元，目前對(duì)應(yīng)2012 年25 倍PE。我們看好公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略布局，維持買入評(píng)級(jí)。