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    ● 2012 業(yè)績(jī)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入120,981.78萬(wàn)元，較去年同比增長(zhǎng)30.62%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15,498.92 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76.05%?；久抗墒找?.57 元，較市場(chǎng)一致預(yù)期的0.48 元上浮18.7%。
    ● 公司車用改性塑料產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)。嘉興子公司去年5 月底投入試生產(chǎn)后，公司生產(chǎn)能力達(dá)到10 萬(wàn)噸，而今年嘉興廠區(qū)繼續(xù)放量，目標(biāo)市場(chǎng)仍在公司處于優(yōu)勢(shì)地位的華東地區(qū)。由于汽車工業(yè)有向西部轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，公司需要加快完成在西南地區(qū)的布局，預(yù)計(jì)重慶廠區(qū)也將快于超出我們預(yù)想的節(jié)奏。
    ● 汽車市場(chǎng)不振未改公司未來(lái)成長(zhǎng)前景。雖然國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)整體難以維持09-11 年的高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，但結(jié)構(gòu)性的增量仍然巨大。豪華車、合作品牌的銷量仍然較為樂觀，SUV 車型銷量也增速遠(yuǎn)超其他車型，這與公司逐漸加強(qiáng)高端品牌汽車廠商銷售的策略不謀而合。公司2012 年在汽車用中高端復(fù)合材料尤其是高端復(fù)合材料市場(chǎng)上的占有率有所提高，憑借公司對(duì)主機(jī)廠的需求理解與研發(fā)向客戶滲透的理念高端市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大。
    ● TLCP 項(xiàng)目逐漸步入正軌。TLCP 項(xiàng)目已經(jīng)連續(xù)成功地生產(chǎn)出合格產(chǎn)品，已能生產(chǎn)出常規(guī)和低翹曲兩大系列六個(gè)品種。經(jīng)過2 年左右的力量積蓄，該項(xiàng)目未來(lái)有望成為公司重要盈利來(lái)源。
    ● 維持公司“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2013-2014 年，0.72、0.85 元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率19、16 倍。上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“買入”。