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    事項(xiàng)：
    公司公告2012年業(yè)績(jī)快報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入120,981.78萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)17,126.59萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15,498.92萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)30.62%，85.90%，76.05%。 
    主要觀點(diǎn)： 
    公司業(yè)績(jī)好于三季報(bào)預(yù)估值。公司在2012年三季度財(cái)報(bào)中曾預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增速為35%-65%，公司本次業(yè)績(jī)快報(bào)披露全年凈利潤(rùn)增速為76.05%，與前次預(yù)告存在差異主要是因?yàn)楣驹谄囉弥懈叨藦?fù)合材料尤其是高端復(fù)合材料市場(chǎng)上的占有率有所提高，2012年度銷售收入較快增長(zhǎng)，使報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度大于預(yù)計(jì)。 
    公司2012年下半年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，業(yè)績(jī)連續(xù)兩個(gè)季度超出市場(chǎng)預(yù)期。受汽車需求提升和新產(chǎn)品的推出，公司收入和利潤(rùn)得到了快速提升。公司2012年第三季度和第四季度單季營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)33％和59％；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)152％和263％。
   公司第四季度增長(zhǎng)尤為強(qiáng)勁，其營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)37％；凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)78％。 ?普利特所處行業(yè)增速超過(guò)20％。國(guó)產(chǎn)車用改性塑料增速受三因素推動(dòng)。其中：汽車需求量的增長(zhǎng)是最主要因素；單車塑料用量增加和國(guó)內(nèi)車用改性塑料企業(yè)的市場(chǎng)占有率的提升是邊際因素。綜合三項(xiàng)因素，"十二五"期間，國(guó)產(chǎn)汽車用改性塑料需求量年均復(fù)合增速為21％至26％。 
    普利特市占率較低，產(chǎn)能逐步增長(zhǎng)以匹配行業(yè)的發(fā)展。2011年，中國(guó)汽車改性塑料產(chǎn)量為210萬(wàn)噸，普利特產(chǎn)量5.69萬(wàn)噸，公司市占率具有較大提升空間。公司產(chǎn)能將由2011年的6萬(wàn)噸提升至2014年的27萬(wàn)噸，產(chǎn)能快速擴(kuò)張以匹配行業(yè)的發(fā)展。 
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)普利特2012年至2014年EPS分別為0.56、0.70和0.91元，對(duì)應(yīng)PE為24.4X、19.46X和14.95X。建議積極關(guān)注 ?風(fēng)險(xiǎn)提示：下游汽車產(chǎn)銷量不達(dá)預(yù)期；TLCP產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程受阻。