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    平安觀點(diǎn)：
    導(dǎo)電玻璃：新產(chǎn)品消影玻璃成為收入增量的主力。公司導(dǎo)電玻璃分為傳統(tǒng)的TN/STN 導(dǎo)電玻璃和新產(chǎn)品IMITO（即銷影導(dǎo)電玻璃）。①TN/STN：客戶主要是單色液晶廠商如天馬、信利、超聲電子等，當(dāng)前產(chǎn)線為12 條；該業(yè)務(wù)為成熟業(yè)務(wù)，公司已建立規(guī)模和成本優(yōu)勢，產(chǎn)量和價(jià)格都比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)13 年上半年的產(chǎn)能利用率好于12 年上半年；②消影玻璃：這是公司的新產(chǎn)品，采用雙面鍍ITO 膜的方法減少ITO 區(qū)域和非ITO 區(qū)域的視覺反差，使得ITO 線條變淡，客戶為CTP 觸控屏廠商；公司新建2 條產(chǎn)線，預(yù)計(jì)13 年新增收入1.3 億元。相比傳統(tǒng)產(chǎn)品，消影玻璃增加一道鍍膜工序，產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加值都相應(yīng)增加。
    減薄業(yè)務(wù)增長迅速。公司減薄業(yè)務(wù)采用化學(xué)溶解方法，能把TFT 液晶顯示屏的兩面同時(shí)減?。辉摌I(yè)務(wù)采用氫氟酸，需要取得排污資質(zhì)，因而具有較高的盈利能力。受益下游客戶面板出貨量增加以及中大尺寸面板占比提升，公司在12年逐步將減薄產(chǎn)線增加至6 條，目前來看依然供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)在13 年下半年將產(chǎn)線擴(kuò)至15 條。由于減薄業(yè)務(wù)采用代工模式，產(chǎn)能利用率無法像導(dǎo)電玻璃業(yè)務(wù)那樣穩(wěn)定和可控，我們預(yù)計(jì)13 年減薄業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.8 億元，相比12 年新增1.3 億元。
    觸控 sensor：2.5 代線和3 代線步入正規(guī)。經(jīng)過12 年的不斷調(diào)試和改進(jìn)，公司的2.5 代線和3 代線都已經(jīng)達(dá)到90%以上的良率和80%的產(chǎn)能利用率。其中2.5 代線主要生產(chǎn)GG 工藝的sensor，而3 代線主要生產(chǎn)OGS 工藝的sensor。根據(jù)我們的測算，公司現(xiàn)有的2.5 代線和3 代線在13 年有望實(shí)現(xiàn)2.7 億元的收入。另外，受益觸控屏在筆記本電腦和一體機(jī)中滲透率提升，以及平板電腦出貨量的快速增長，13 年是中大尺寸觸控屏放量增長的一年，相應(yīng)會(huì)增加對(duì)sensor 的需求，不排除公司會(huì)依據(jù)客戶需求再次擴(kuò)產(chǎn)。