>> 高華證券-煙臺萬華(600309)投資設立廣東公司,全面拓展華南市場-130206
| 上傳日期： |
2013/2/7 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
魏濤 |
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最新事件
煙臺萬華2 月5 日晚公告在廣東珠海設立全資子公司廣東萬華化學科技有限公司（廣東萬華）。廣東萬華將投資20 億元分兩期投資建設水性表面材料樹脂、改性MDI、組合聚醚和復合膜用聚氨酯膠粘劑等生產裝置，并配套建設煙臺萬華華南物流和技術支持中心。項目一期投資7 億元，將建設10 萬噸水性表面材料樹脂和5萬噸改性MDI，建設時間為2013 年7 月至2015 年6 月。同時公司成立ADI 事業(yè)部，承擔ADI（脂肪族異氰酸酯，包括HMDI、HDI、DHI 衍生物、IPDI 等）業(yè)務的規(guī)劃。
潛在影響
(1) 華南是中國主要的家具、電器生產基地，對水性表面材料樹脂、改性MDI 等產品需求較大。公司設立廣東公司標志著公司將延伸產業(yè)鏈，全面拓展華南市場。
(2) 廣東萬華將使用煙臺八角和寧波基地的丙烯酸產業(yè)鏈產品和MDI 產品，在原料供應和質量上均有保障，同時也有利于消化煙臺新基地的新產能。 (3) 廣東萬華項目是現(xiàn)有業(yè)務向下游深加工的延伸，有利于公司完善產業(yè)鏈，擴展市場空間，中長期利好公司發(fā)展。 (4) 公司成立ADI 事業(yè)部有利于公司加快ADI 產品的產業(yè)化和產能擴張。
估值
由于此次投資的新項目在2015 年后才陸續(xù)達產，我們維持我們2012－14E 盈利預測及目標價不變。我們維持強力買入煙臺萬華。
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