>> 申銀萬國-中國平安(601318)2013年1月保費(fèi)收入點(diǎn)評：新推“財富至尊”，新單增速遠(yuǎn)高于同業(yè)-130220
| 上傳日期： |
2013/2/20 |
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作者： |
孫婷 |
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事件：中國平安發(fā)布月度保費(fèi)收入公告。根據(jù)《保險合同相關(guān)會計處理規(guī)定》，平安壽險、產(chǎn)險、健康險及養(yǎng)老險于2013 年1 月的原保險合同保費(fèi)收入分別為2,572,057 萬元、1,153,486 萬元、2,757 萬元及57,901 萬元
統(tǒng)計口徑下（未經(jīng)調(diào)整處理）平安壽險、產(chǎn)險、健康險及養(yǎng)老險于2013 年1 月累計規(guī)模保費(fèi)分別為3,370,928 萬元、1,153,486 萬元、4,378 萬元及66,283 萬元。
產(chǎn)、壽險保費(fèi)增速均維持高位，好于同業(yè)。1）平安壽險2013 年1 月實現(xiàn)保費(fèi)257 億元，同比增長21.8%，而中國人壽和新華保險則出現(xiàn)同比下滑。2）平安產(chǎn)險2013 年1 月實現(xiàn)保費(fèi)115 億元，同比增19%，維持2012 年以來的高增速。
新推出“財富至尊”分紅型產(chǎn)品，預(yù)計帶動1 月個險新單保費(fèi)同比增長50%左右。壽險行業(yè)困境未改：1）營銷員增員困難，增員費(fèi)用提升，2）高利率環(huán)境抑制投資型保險需求。而中國平安還面臨產(chǎn)能增長瓶頸，2012 年增速落后于其他三家上市險企，個險新單累計同比減少20%左右。2013 年1 月平安壽險推出“財富至尊”分紅型兩全保險，件均保費(fèi)較高，且銷售情況良好，帶動個險新單實現(xiàn)50%左右的正增長，增速遠(yuǎn)高于同業(yè)。預(yù)計平安壽險2012 年新業(yè)務(wù)價值同比下滑7%左右，而2013 年預(yù)計將實現(xiàn)5%以上的正增長。
產(chǎn)險保費(fèi)維持較快，預(yù)計承保利潤率2013 年將出現(xiàn)小幅下滑。平安車險50%以上保費(fèi)來自交叉銷售和電話渠道，對于渠道掌控能力顯著高于其他公司，因此中國平安的保費(fèi)增速與盈利水平受行業(yè)競爭加劇的負(fù)面影響較小，預(yù)計2012年全年綜合成本率95.5%左右，好于同業(yè)。車險費(fèi)率市場化改革漸近，平安產(chǎn)險符合自行擬訂條款、費(fèi)率的條件，管理、品牌優(yōu)勢明顯。平安產(chǎn)險保費(fèi)快速增長，且成本率穩(wěn)定，未來將實現(xiàn)利潤持續(xù)增長。但在費(fèi)率市場化初期，仍有可能由于同業(yè)價格競爭而導(dǎo)致盈利下滑。
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