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    公司2 月21 日于官網(wǎng)公布2013 年春節(jié)期間各市場的客流數(shù)據(jù)：春節(jié)期間，海寧城各市場共迎客36.6 萬，再次刷新公司的各市場客流高峰數(shù)據(jù)，具體如下：
    1、海寧皮城本部市場：春節(jié)7 天，共接待游客18.9 萬人次，較去年同期增長24.5%，再次刷新本部市場的客流高峰數(shù)據(jù)；
    2、佟二堡市場：春節(jié)期間客流量達5 萬人次，較去年同期增長52.86%，共接待游客大巴車120 輛，小車9000 輛，創(chuàng)造了佟二堡海寧皮城的新紀錄；
    3、成都市場：雖然2012 年9 月28 日才開業(yè)，但知名度不斷提升，人氣、客流量快速增長，春節(jié)7 天，共接待游客數(shù)量超過10 萬人，私家車2 萬輛；
    4、新鄉(xiāng)市場：春節(jié)7 天，客流量突破2 萬人次，自駕車達3500 輛；5、沐陽市場：春節(jié)7 天，共接待旅游購物團隊16 個，私家車2264 輛，客流量較去年同期增長30.3%。
    公告點評：
    春節(jié)7 天，海寧皮城各市場超預期的客流量數(shù)據(jù)再次驗證了我們此前的觀點：一、海寧皮城強大的市場培育能力，在皮革專業(yè)市場這一細分行業(yè)無人可與之競爭。
    無論是老市場（如海寧本部市場一至四期），次新市場（佟二堡市場、新鄉(xiāng)市場、沐陽市場），還是新市場（成都市場、海寧五期），海寧皮城均能通過自己的不斷運營、培育，使得市場越來越旺，對周邊消費者的輻射力和影響力日益增強。對于那些在當?shù)匾延械钠じ锸袌觯ㄈ绯啥?，當?shù)匾延形浜钇じ锍?、九龍皮革城），我們的調(diào)研也顯示，在海寧皮城開業(yè)后，客流有非常明顯的下降。
    二、強大的市場培育能力，使得二級市場不必對海寧皮城未來的異地擴張成功性過分擔憂，未來5 年，公司都看不到外延擴張的開花板。
    ①公司對每一個異地項目，都是多次考察、反復論證后的結(jié)果，附近150 公里范圍內(nèi)居民的規(guī)模、購買力、穿衣習慣等，都是公司重要的考量因素，且多數(shù)項目是當?shù)卣鲃诱疑祥T的，因此在土地價格上通常也較為便宜，故海皮的每個市場均不需培育，開業(yè)即盈利（毛利率高達85%以上）。成功的異地市場擴張經(jīng)驗（如成都、佟二堡等市場），也意味著海皮未來的異地新市場成功開業(yè)是大概率事件；②公司異地儲備項目較多，5 年內(nèi)不用擔心外延擴張的天花板。i.2013 年：斜橋加工區(qū)項目將開業(yè)，武漢項目開始貢獻收入；ii.2014 年：哈爾濱市場、北京市場、佟二堡三期預計開業(yè)；iii.2015 年：成都二期、海寧六期預計開業(yè)；iv.公司目前還有多個異地項目在談（如西安、烏魯木齊、呼和浩特、山東等地）。市場擔心的公司外延擴張?zhí)旎ò鍐栴}，5 年內(nèi)不用考慮。
    三、2012年超預期的客流量與愈發(fā)興旺的市場，意味著2013年海寧各市場的租戶經(jīng)營情況將較為理想，2013年公司各市場的提租幅度將極大可能超預期。我們預計：①海寧本部市場（一、二、三期），13年預計提租幅度10%左右（市場原預期5%）；②佟二堡市場，13年預計提租20%以上（市場原預期15%）；③成都市場，13年預計提租30%以上。④其它市場（如新鄉(xiāng)、沐陽等市場），也預計有10%以上的提租。
    四、我國皮革行業(yè)市場空間足夠大（12年約1200億），海寧皮城未來的市場占有率有望隨著全國化擴張的不斷推進而持續(xù)提升（海寧皮城有望憑借皮衣品類殺手的特色，成為中國最主要的皮衣銷售渠道）：
    ①行業(yè)市場空間約1200億元。據(jù)中國皮革業(yè)協(xié)會最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年1－12月份，我國皮革服裝行業(yè)的累計工業(yè)總產(chǎn)值為622.35億元，同比增長17.61%；毛皮服裝行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值為221.58億元，同比增長23.03%。保守按40%的銷售毛利率計劃，則我國皮革行業(yè)市場空間約1200億元，且行業(yè)未來有望保持年均15%的增速；
    ②海寧皮城目前市場占有率約為15%（12年銷售額約180億元），隨著海寧皮城在全國各地的快速復制，未來公司的市場占有率有望超過50%。
    由于海寧皮城能提供物美價廉、豐富多樣的皮衣，因此傳統(tǒng)的皮衣銷售渠道百貨商場，將無法與海寧皮城競爭，公司未來有望憑借品類殺手的特色，成為中國最主要的皮衣銷售渠道。
    2013年業(yè)績分析：
    2013年海寧皮城業(yè)績將進一步提速，Q1及全年業(yè)績均預計增長50%+。我們維持公司2013年EPS為1.90元的目標不變，預計公司13年Q1及全年的業(yè)績增速均有望保持50%以上。
    未來3年，海寧皮城的業(yè)績高增長可持續(xù)。自2012年起，公司明顯加快了外延擴張的步伐，且隨著2014年（哈爾濱市場、北京市場、佟二堡三期市