>> 群益證券-云南鍺業(yè)(002428)業(yè)績快報顯示2012年凈利潤同比增長約7%-130227
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2013/2/28 |
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作者： |
李曉璐 |
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公司發(fā)布業(yè)績快報稱，2012 年歸屬于母公司所有者的凈利潤為1 億元，較上年同期增長6.76%，符合公司在三季報中的業(yè)績預(yù)測（增長0%-30%）。
展望2013 年，我們預(yù)計收儲、資源整合等工作對進(jìn)一步提升鍺的地位和收緊供應(yīng)會產(chǎn)生正面效果，鍺價存在進(jìn)一步上漲的空間。對公司的鍺礦進(jìn)行價值評估以重新估算公司的凈資產(chǎn)，預(yù)計2013 年每股NAV 在19 元-25 元之間，維持持有投資評級。
公司發(fā)布業(yè)績快報稱，2012 年歸屬于母公司所有者的凈利潤為1 億元，較上年同期增長6.76%，符合公司在三季報中的業(yè)績預(yù)測（0%-30%）。
2012 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為3.82 億元，較上年同期增長40.33%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益為0.31 元，較上年同期減6.90%。
分季度看，第一至第三季度已分別實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤1500 萬元、2921 萬元、2682 萬元，預(yù)計第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2900 萬元。
營收大幅增長主要是由于公司與華能公司簽訂了20 噸的二氧化鍺供應(yīng)合同，預(yù)計實(shí)現(xiàn)當(dāng)期營收約1.067 億元使得營收增37%。凈利潤增幅遠(yuǎn)小于營收增幅主要原因是：（1）下半年鍺錠持續(xù)上漲，交付華能的20噸二氧化鍺全部采用外購鍺錠進(jìn)行加工，對毛利率有所拖累，使整體毛利率下降約6 個百分點(diǎn)。（2）其他成本上升較快（如按新規(guī)定計提安全生產(chǎn)費(fèi)，管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用大幅增加）。
三大募投項(xiàng)目正式投產(chǎn)在即，且部分產(chǎn)品銷量已提前鎖定。30 噸光纖四氯化鍺專案已經(jīng)于2012 年年底投入試生產(chǎn)，30 萬片高效太陽能電池用鍺單晶及晶片項(xiàng)目以及3.5 萬具紅外光學(xué)鍺鏡頭專案預(yù)計也將于2013年3 月底投產(chǎn)。
展望 2013 年，我們預(yù)計供應(yīng)端對鍺價的影響作用會繼續(xù)顯現(xiàn)。隨著國家對有色金屬行業(yè)的進(jìn)一步整頓和清理，預(yù)計收儲、資源整合、淘汰落后等工作會繼續(xù)展開，對進(jìn)一步提升鍺的地位和收緊供應(yīng)會產(chǎn)生正面效果，鍺價存在進(jìn)一步上漲的空間。
盈利預(yù)測：預(yù)計公司2013 年和2014 年分別實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤1.17 億元（YoY+16.24%,EPS 為0.36 元）、1.23 億元（YoY+5%,EPS 為0.38 元）。
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