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    事件：即日，公司發(fā)布2012 年業(yè)績快報(bào)，2012 年?duì)I業(yè)收入、凈利潤同比增速分別為6.8%、2.77%，2012 年EPS 為0.56 元。
    點(diǎn)評：
     美國經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)雙復(fù)蘇注入增長強(qiáng)心劑。2 月美消費(fèi)者信心指數(shù)從58.4 大幅反彈至63.3 創(chuàng)近3 個月新高，顯示美消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)前景看法轉(zhuǎn)好。受益于美聯(lián)儲低利率和量化寬松政策，美房屋市場仍在復(fù)蘇，且房地產(chǎn)投資增長將產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)促進(jìn)消費(fèi)支出增長。此外，2 月來美國一直承受暴風(fēng)雪災(zāi)害（8-9 日東北部新英格蘭，22 日中西部20 個州，26 日中南部地區(qū)），對公司13 年業(yè)績也是一個意外利好支撐。
    公司前兩大客戶勞氏、家得寶12 年收入增長1%、6%，其中，家得寶Q4 收入和利潤增長14%和32%，客戶的快速增長讓我們對公司的業(yè)績有了更確定的高預(yù)期。
     公司競爭力加強(qiáng)，內(nèi)生式增長強(qiáng)勁。公司服務(wù)勞氏、家得寶積累多年經(jīng)驗(yàn)，熟悉研發(fā)質(zhì)量體系要求能迅速滿足。經(jīng)測算，在勞氏、家得寶每提高0.01%份額，以公司銷售規(guī)模計(jì)算可撬動2.22%、2.26%的全年?duì)I收，家得寶具有更明顯撬動作用。公司一直不斷擴(kuò)大份額，勞氏、家得寶占比增至15%、6%左右。
     資本運(yùn)作錦上添花值得繼續(xù)期待。卡森國際13 年開始計(jì)入投資收益（21%持股），看好汽車皮革（占比39%）未來受益進(jìn)口替代高增長，投資的5 個房地產(chǎn)項(xiàng)目（總295 萬平方米），亞洲灣、錢江方洲12H1已交付2%和42%，看好13 年海南和鹽城項(xiàng)目余下交付貢獻(xiàn)的收益。
    預(yù)計(jì)13 年卡森凈利潤2.5~3 億，增厚巨星EPS 0.09~0.12 元。
     估值與評級。調(diào)整預(yù)測2012 年、2013 年和2014 年EPS 為0.56 元、0.78 元和0.98 元，對應(yīng)動態(tài)PE21 倍、15 倍和12 倍，維持“買入”評級，我們堅(jiān)持看好美國經(jīng)濟(jì)房地產(chǎn)雙復(fù)蘇及公司競爭力加強(qiáng)帶來主營高速內(nèi)生式增長和超募資金錦上添花給公司帶來的超預(yù)期。