>> 宏源證券-平高電氣(600312)跟蹤點評:增發(fā)預案補充資產(chǎn)評估結果-130303
| 上傳日期: |
2013/3/4 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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作者: |
王靜,趙曦 |
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集團擬注入資產(chǎn)評估完成,微調增發(fā)預案。 集團擬注入資產(chǎn)主要包括平高集團為平高電氣配套生產(chǎn)開關零部件涉及的經(jīng)營性資產(chǎn),產(chǎn)品包括金屬結構件、數(shù)字化保護及控制設備、大功率彈簧機構、大型殼體、高端絕緣制品、精密沖壓件、氣液工程裝置等。此前的增發(fā)預案中預計價值為不超過9 億元,現(xiàn)評估結果為85,388.25 萬元,評估方法取資產(chǎn)基礎評估法,增值率為46.32%,其增值主要來源于土地增值,評估土地共6 宗,計428,243.11 平方米;而其余資產(chǎn)基本無增值,該結果與我們此前預計一致,體現(xiàn)了大股東此次注入資產(chǎn)的誠意。2011年和2012 年前三季度,擬注入資產(chǎn)收入為3.78 億與3.25 億,毛利率為20.80%與13.96%,凈利潤為6657 萬與3477 萬,盈利能力較好。 由此,相應調整了增發(fā)股數(shù),由3.20 億調整為3.15 億股,則平高集團持股比例將由目前的24.91%上升至45.77%。 特高壓交流今年進入常態(tài)化建設,帶來潛在巨額訂單。國家電網(wǎng)計劃今年開工建設4 條特高壓交流線路,2015 年建成后年輸電3440 億度,降低PM2.5 等排放量23%。此前國家電網(wǎng)公布特高壓交流進展,淮南-南京-上海、浙北-福州、雅安-武漢三條特高壓交流已經(jīng)取得全部國家級支持文件,我們推斷今年將有3~4 條線路獲得核準開工。平高電氣為對特高壓交流最為敏感的標的,這4 條線路共將需GIS 約140個間隔,按照平高約40%的市場占有率計算,公司將有50~60 億元的潛在訂單,并于今年下半年開始交貨。
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