>> 萬聯(lián)證券-萊美藥業(yè)(300006)2012年業(yè)績快報點評：埃索美拉唑獲批概率大-130301
| 上傳日期： |
2013/3/4 |
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來源： |
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增持（首次） |
作者： |
李守峰 |
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事件:
萊美藥業(yè)公布2012年業(yè)績快報：公司實現(xiàn)營業(yè)收入63,161.72 萬元，比去年同期增長18.26%；營業(yè)利潤為5,927.39 萬元，較去年同期減少10.24%；利潤總額為6,906.24 萬元，較去年同期減少20.57%；歸屬上市公司股東的凈利潤為5,894.90 萬元，比去年同期減少9.35%；基本每股收益為0.32 元。
點評:
2012年度業(yè)績下滑：2012 年公司部分經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)較去年同期有所下降的原因主要系銷售費用、財務(wù)費用增加以及非經(jīng)常性損益減少所致。隨銷售規(guī)模的擴大，營業(yè)總收入較去年同期增長18.26%，但銷售費用也隨之大幅增加，較去年同期增長86.34%；由于貸款規(guī)模增長導(dǎo)致利息支出上升，財務(wù)費用較去年同期增長94.07%。2011年銷售費用、財務(wù)費用分別為5100萬元和1300萬元。
4類化學(xué)新藥埃索美拉唑獲批概率大：公司于日前收到國家食品藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心發(fā)出的《申請藥品生產(chǎn)現(xiàn)場檢查通知書》。根據(jù)該通知書內(nèi)容，公司申報的埃索美拉唑（原料）、埃索美拉唑腸溶膠囊（20mg、40mg）已獲準可以接受國家食品藥品監(jiān)督管理局藥品認證管理中心生產(chǎn)現(xiàn)場檢查。公司將按照《關(guān)于開展藥品注冊生產(chǎn)現(xiàn)場檢查工作的公告》的各項要求，積極準備埃索美拉唑（原料）、埃索美拉唑腸溶膠囊（20mg、40mg）的生產(chǎn)現(xiàn)場檢查相關(guān)工作，爭取盡快進行現(xiàn)場檢查。
埃索美拉唑：質(zhì)子泵抑制劑，是奧美拉唑的純左旋異構(gòu)體。用于胃食管反流性疾病(GORD)包括侵蝕性反流性食管炎(包括糜爛性食管炎)的起始和長期治療。可用于食管炎的長期維持治療和預(yù)防GORD復(fù)發(fā)，以及GORD病的對癥治療。與抗生素聯(lián)用于根除幽門螺桿菌，治療幽門螺旋桿菌引起的十二指腸潰瘍，以及預(yù)防幽門螺桿菌相關(guān)的消化道潰瘍的復(fù)發(fā)。
雖然埃索美拉唑未來市場空間巨大，原研藥廠專利2014年5月到期，市場規(guī)模突破10億元；但是目前國內(nèi)申報的仿制藥企業(yè)也很多，作為化藥6類申報企業(yè)中，片劑申報企業(yè)7家，連云港潤眾、江蘇奧賽康、宜昌長江、南京新港、開封明仁、江蘇豪森、四川錫成等；注射劑申報企業(yè)7家，江蘇正大天晴、江蘇奧賽康、南京新港、開封明仁、江蘇豪森、成都天臺山等。埃索美拉唑未來必定是一個競爭激烈的大品種，萊美藥業(yè)搶得先機，若順利獲批，則至少領(lǐng)先這些潛在競爭對手2年進入市場。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司的埃索美拉唑順利進入市場應(yīng)該在2013年年底或2014年初，真正放量至少要到2015年。暫且給予"增持"評級。預(yù)計公司2013-14年EPS分別為0.40、0.52元，對應(yīng)PE分別為55、42倍。
風(fēng)險因素：小非股東減持對股價影響；埃索美拉唑?qū)徟M度不達預(yù)期。
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