>> 中信建投-興業(yè)證券(601377)經(jīng)紀業(yè)務(wù)傭金率顯著回升-130308
| 上傳日期： |
2013/3/8 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
魏濤，劉義 |
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此報告為加密報告 |
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事件
公司發(fā)布2012 年年報，2012 年共實現(xiàn)營業(yè)收入25.39 億元，同比增長9.69%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.76 億元，同比增長9.42%；每股收益0.22 元；期末每股凈資產(chǎn)3.96 元。
簡評
經(jīng)紀業(yè)務(wù)傭金率顯著回升
2012 年，公司實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入8.14 億元，同比減少19.17％。
全年經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場份額為1.67%，與2011 年相比小幅下降（2011年為1.70%）。我們測算，2012 年公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)傭金率約為0.61‰，較2011 年的0.55‰上升約10%。
報告期末，公司融資融券余額9.90 億元，較年初增長18.5%。
固定收益投資收益豐厚
2012 年，公司將自有資金主要配置在固定收益、衍生品套期保值等低風險業(yè)務(wù)上，抓住二級市場階段性機會，總體取得較好的絕對收益，實現(xiàn)證券自營投資收益和公允價值變動合計7.13 億元，同比增長282%，為公司年度業(yè)績正增長奠定了基礎(chǔ)。
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好
2012 年，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入8150 萬元，增長26.61%。公司資管業(yè)務(wù)整體投資管理能力較強，2012 年各只集合理財產(chǎn)品凈值增長率在業(yè)內(nèi)均排名前列。全年公司共發(fā)行3 只集合產(chǎn)品，共募集資金23.05 億元。截止2012 年12 月底，公司受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模合計444.43 億元，其中管理10 只集合理財產(chǎn)品，期末市值44.15 億元。
投資建議
公司再融資方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會審核通過，目前公司股價相比增發(fā)底價約有25%的溢價，因而近期股價可能會有較強的上漲動力，維持“增持”評級。
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