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>> 宏源證券-興業(yè)證券(601377)公司季報簡評:自營支撐業(yè)績,創(chuàng)新密集開展-121027
上傳日期:   2012/11/15 大?。?/td>   202KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   增持 作者:   黃立軍
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     報告摘要:
     公司前三季度業(yè)績略增2%。前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入19 億元,同比增7%,歸屬上市公司股東凈利潤4.2 億,同比略增2%。其中第三季度業(yè)績同比增長較明顯,營收5.3 億元,同比增29%,歸屬上市公司股東凈利潤7138 萬,同比增1.5 倍。公司自營收益平滑業(yè)績。
     傳統(tǒng)業(yè)務業(yè)績全線下滑。前三季度公司實現(xiàn)經紀業(yè)務凈收入5 億,,同比減少31%,收入占比已降至歷史最低25.9%,經紀業(yè)務收入下滑系市場交易量減少所致,前三季度交易額8458 億,同比降32%,與市場平均降幅基本持平,綜合傭金率0.059%已企穩(wěn);前三季度投行業(yè)務收入7218 萬,同比降73%,系權益類融資規(guī)模的大幅減少。
     自營投資表現(xiàn)突出。前三季度自營收入6 億,同比增近4 倍,收入占比達31%,首次成為收入結構中占比最大的業(yè)務,其中第三季度自營收入6800 萬,同比扭虧為盈,自營規(guī)模86 億,較年初增16%,自營收入的提高主要是自營規(guī)模的擴張帶來的。
     創(chuàng)新業(yè)務穩(wěn)步開展。前三季度利息收入1.9 億,同比減少21%,收入占比10%,應是受市場疲軟影響,客戶資金減少所致,但應收利息同比增35%,反映了公司兩融規(guī)模的增加,目前該業(yè)務規(guī)模已升至行業(yè)第20 位;盡管受市場影響公司前三季度資管收入降14%,但近期公司獲批成立新的集合計劃,資管新政將有望促業(yè)績增長;另外公司近期獲PE 基金和約定式購回業(yè)務試點資格,并將參股福建股交所,顯示公司正在積極穩(wěn)步開展創(chuàng)新業(yè)務。公司擬定增融資不超50 億元,將促公司創(chuàng)新轉型,未來業(yè)績提升空間應值得期待,維持增持評級。
 
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