>> 東興證券-興業(yè)證券(601377)2012中報點評：投資業(yè)績成最大看點,投行預計下滑50%-120821
| 上傳日期： |
2012/8/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
王明德 |
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積極因素：
投資業(yè)績成公司當前最大看點。上半年，投資業(yè)績成公司最大看點，主要表現(xiàn)在自營業(yè)務(wù)的高投資收益率以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品收益率。 上半年，公司共實現(xiàn)自營業(yè)務(wù)收入（投資收益+公允價值變動收益）5.32億元，同比大幅上升了132.56%， 其中實現(xiàn)投資凈收益為3.2億元，公允價值變動凈收益為2.12億元。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，公司自營資產(chǎn)由債券、股票、基金和集合理財?shù)裙ぞ邩?gòu)成，其中債券資產(chǎn)占比達到68.91%，公司自營資產(chǎn)配臵較為合理， 自營業(yè)績受二級市場波動的擾動較小。以自營收入和資產(chǎn)管理總額測算，公司上半年的自營投資收益率為6.13%，年化收益率達到12.26%，大幅高于上證綜指2%的漲幅，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理配臵以及上半年債券市場收益率的上升是公司自營收益大幅上升的主要原因。
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