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 點評： 
    玻纖量穩(wěn)價跌，期間費用率有所上升。報告期內，由于受全球經(jīng)濟增長持續(xù)放緩、玻纖行業(yè)市場競爭激烈以及消費不旺等因素的影響，公司玻纖產(chǎn)品銷售價格一直在底部徘徊，均價為5000 元/噸。玻纖產(chǎn)品銷量則與2012 年基本持平，約為83 萬噸。此外，期間費用率上升成為拖累公司業(yè)績的另一重要因素，2012 年公司期間費用率為27.0%，同比增長1.68 個百分點，其中財務費用率上升幅度最大。受銀行基準利率上調的影響 ，公司2012 年財務費用率同比增長1.3 個百分點至14.06%。 
    庫存暫處高位，但渠道庫存量較低。2012 年公司庫存為16.91 億元，同比增長11.69%，存貨周轉率處在較低的水平。從玻纖行業(yè)整體來看，目前庫存主要集中在生產(chǎn)企業(yè)手中，經(jīng)銷商的庫存則較低，未來需求好轉的情況下，有望迎來渠道補庫存。 公司積極開拓海外市場。公司埃及年產(chǎn)8萬噸無堿玻纖項目建設正在進行中，我們預計將在2013 年第三季度投入使用。埃及項目完工后，原材料和燃料都將當?shù)厝〔?，并且將采用集裝箱物流，有利于進一步降低成本。公司美國10 萬噸堿玻璃纖維池窯拉絲生產(chǎn)線項目也正在推進中。
    此外，公司近期對中東地區(qū)進行了調研，認為其形勢相對較好。公司正在積極開拓新的海外市場。 2013 年行業(yè)供需改善概率較大。從供給來看，2013 年全球玻纖行業(yè)將進入停窯的高峰期，約有60 萬噸的產(chǎn)能需要停窯檢修，供給壓力有所減輕；從需求來看，在我們的年度投資策略中分析指出， 2013 年基建復蘇確定性強，有望提振對玻纖的需求。