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支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    2012 年新增訂單20 億元，2013 年上半年業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。公司12 年新增千萬級(jí)大單48 個(gè)，共計(jì)10.4 億元。公司三大業(yè)務(wù)板塊的新增訂單來看，智能交通新增7.06 億元，智慧醫(yī)療新增3.48 億，智慧建筑新增6.74 億，智慧城市業(yè)務(wù)新增2.75 億。
    智能交通業(yè)務(wù)收入5.57 億，同比增25%；智慧醫(yī)療收入2.69 億，同比增46%：智慧建筑收入4.23 億，同比增57%；智慧城市收入1.98 億，同比增63%。
    行業(yè)景氣度較高，公司完善的全國(guó)銷售布局和技術(shù)實(shí)力雄厚是公司2012 年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的保障。從目前的行業(yè)發(fā)展情況，2013 年行業(yè)的增速應(yīng)當(dāng)保持較快發(fā)展，公司的全國(guó)銷售網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)實(shí)力將進(jìn)一步推動(dòng)公司收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
    整體毛利率保持穩(wěn)定，智能交通和智慧城市業(yè)務(wù)毛利率略有下降，醫(yī)療和建筑業(yè)務(wù)毛利率上升。公司2012 年下半年調(diào)整市場(chǎng)開拓策略，回避風(fēng)險(xiǎn)大利潤(rùn)低的項(xiàng)目，我們判斷公司2013 年上半年的毛利率水平將略有提升。銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率較去年同期基本持平。
    12 年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為3,678 萬元，公司依然是行業(yè)內(nèi)盈利質(zhì)量最高的企業(yè)之一。
    公司是智慧城市板塊中質(zhì)地優(yōu)良的公司。公司經(jīng)營(yíng)相對(duì)比較穩(wěn)健，注重長(zhǎng)期的發(fā)展，財(cái)務(wù)紀(jì)律較好，重視現(xiàn)金流。目前行業(yè)的整體景氣度較高，公司的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)持續(xù)向上。