>> 國金證券-銀江股份(300020)受益智慧城市建設(shè),業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長-130227
| 上傳日期： |
2013/3/4 |
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作者： |
易歡歡，趙國棟 |
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業(yè)績簡評
銀江股份發(fā)布12 年業(yè)績快報，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.61 億元，同比增長41.87%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.18 億元，同比增長43.21%，基本每股收益0.49 元，符合預(yù)期。
經(jīng)營分析
受益于智慧城市建設(shè)，通過重點(diǎn)軟件企業(yè)認(rèn)證：公司在國家大力推動智慧城市建設(shè)的過程中加強(qiáng)自身市場拓展能力，新簽合同和實(shí)施合同金額均實(shí)現(xiàn)了快速增長，使得主營業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)較快增長。另外公司2012 年度被認(rèn)定為國家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)，所得稅減按10%征收，對公司凈利潤增長也產(chǎn)生了積極影響。
智能交通領(lǐng)域積極整合，有益于毛利率提升及業(yè)務(wù)開展：公司合資設(shè)立浙江智爾進(jìn)軍智能交通電子警察系統(tǒng)領(lǐng)域，開始通過垂直一體化整合實(shí)現(xiàn)硬件自產(chǎn)從而提升自身毛利水平。另外公司13 年初在西安、山東積極布局，進(jìn)一步搶占浙江外廣闊智能交通空白市場，有益于公司業(yè)績的全面提升。
智慧城市建設(shè)帶來萬億市場，系統(tǒng)集成商話語權(quán)不斷增強(qiáng)：根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)目前我國已有28 個省區(qū)市，320 多個城市投入3000 億元建設(shè)智慧城市，據(jù)估計我國智慧城市建設(shè)有望迎來一次高潮，“十二五”期間各地智慧城市建設(shè)將啟動2 萬億元產(chǎn)業(yè)機(jī)會。在這一過程中，智慧城市產(chǎn)業(yè)鏈上游硬件生產(chǎn)商已經(jīng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，行業(yè)寡頭已經(jīng)出現(xiàn)，但是隨著市場規(guī)模和項目體量的不斷提升，系統(tǒng)集成商/解決方案提供商跑馬圈地高速增長的時代剛剛到來，我們預(yù)計系統(tǒng)集成商/解決方案提供商必將迎來高速增長期，出現(xiàn)體量巨大的龍頭企業(yè)。
投資建議
維持“增持”評級，我們預(yù)計12-13 年EPS 分別為0.49、0.66 元，給予目標(biāo)價18 元，對應(yīng)13 年27 倍。
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