久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    報告摘要：
     收入加快增長，利潤增長5.91%。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收30.4 億元，同比增長13%；歸母凈利潤11238 萬元,同比增長5.91%；每股收益0.49 元，同比增長5.93%。
     毛利率下滑2 個百分點，凈利率下滑0.14 個百分點。2012 年公司毛利率為32.84%，同比下降2 個百分點，系旅行社受國內(nèi)和出境旅游市場競爭激烈、機票漲價等多重因素影響，毛利率同比減少0.32 個百分點；南山公司入園人數(shù)同比增長8.06%，游客數(shù)增多導致運營成本增加，景區(qū)和展覽廣告板塊的毛利率均同比減少0.02 個百分點。
    財務費用增加19.07%，導致凈利率下降0.14 個百分點至3.7%。
     主業(yè)調(diào)整逐步顯現(xiàn)，酒店利潤貢獻占比上升至65.27%。2012 年公司利潤貢獻主要來源于酒店和景區(qū)板塊，其中酒店板塊占比65.27%，景區(qū)板塊占比39.9%。從近三年的利潤占比情況來看，酒店板塊利潤貢獻由2010 年的24.51%逐年上升到65.27%，景區(qū)板塊由2010 年的72.28%降為39.9%，公司主業(yè)調(diào)整逐步顯現(xiàn)。
     薪酬激勵有望促進業(yè)績增長，南山“尼泊爾館”項目可期。新的薪酬激勵計劃中經(jīng)營者年度收入構(gòu)成為收入＝基薪＋風險收入＋特別獎勵，其中基薪＋風險收入的分配系數(shù)在1～0.65 之間。薪酬激勵有望促進公司業(yè)績。同時，南山“尼泊爾館”項目預計一年內(nèi)完工，屆時將成為繼2005 年大佛開光后的重要亮點項目，進一步促進南山文化旅游區(qū)的品質(zhì)和影響力。預計2013-2015EPS0.59 元、0.66、0.74 元，對應PE24.27、21.68、19.29 倍，維持增持評級。