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    公司公布 2012 年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78 億元，同比+16.7%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)3.45 億元，同比+35%；扣非后凈利潤(rùn)2.34 億元，同比+14%；
    投資要點(diǎn)：
    業(yè)績(jī)符合預(yù)期，光棒助力光纖毛利持續(xù)提升。公司綜合毛利率達(dá)到19.68%，同比提升1 個(gè)百分點(diǎn)。其中，光纖光纜業(yè)務(wù)毛利達(dá)31.2%，同比提升1.14%，為同業(yè)最高，主要因預(yù)制棒擴(kuò)大量產(chǎn)貢獻(xiàn)；由于2013 銅鋁價(jià)格走低，電力纜、通信電纜毛利顯著提高，分別達(dá)到18%及19%，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極貢獻(xiàn)。我們判斷光棒擴(kuò)大量產(chǎn)仍將有利于光纖光纜毛利持續(xù)提升，而銅鋁價(jià)格持平將使電力及通信纜毛利將與往年基本持平。
    費(fèi)用增長(zhǎng)較快，主要基于自身擴(kuò)張需要。公司三費(fèi)占比達(dá)到16%，同比提升2 個(gè)百分點(diǎn)以上，主要因公司加大研發(fā)力度、擴(kuò)充海外市場(chǎng)、生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)融資規(guī)模擴(kuò)大所致。但總體看，公司2013年在巴西市場(chǎng)擴(kuò)張、海纜產(chǎn)品研發(fā)等方面取得了重大突破，為公司市場(chǎng)擴(kuò)張打下了良好基礎(chǔ)。
    2013 年LTE 建設(shè)對(duì)行業(yè)驅(qū)動(dòng)效應(yīng)仍有待觀察。從我們目前了解情況看，2013 年光纖需求同比有望維持20%以上增速。其中，中聯(lián)通光纖需求同比增長(zhǎng)30%以上，主要用于城市基礎(chǔ)傳輸網(wǎng)建設(shè)。