>> 中原證券-硅寶科技(300019)年報點評：業(yè)績穩(wěn)健增長,新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)能擴張?zhí)峁┰鲩L動力-130319
| 上傳日期： |
2013/3/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
顧敏豪 |
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報告關鍵要素:
產(chǎn)能釋放以及商業(yè)地產(chǎn)領域需求的穩(wěn)定增長保障了公司收入的增長，原材料價格下降則帶來盈利能力的提升，兩者共同推動了公司業(yè)績的增長。未來公司高層建筑膠、防火膠等多個高端產(chǎn)品有望形成銷售，產(chǎn)能也有很大的提升空間，保障未來業(yè)績增長。預計公司2013年、2014年EPS分別為0.78元和0.98元，以3月14日收盤價15.28元計算，對應市盈率分別為19倍和15倍。目前估值合理，給予“增持”的投資評級。
事件:
硅寶科技（300019）公布2012年年報。2012年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.72億元，同比增長9.56%；營業(yè)利潤6911萬元，同比增長27.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6147萬元，同比增長22.23%；基本每股收益0.60元。公司同時發(fā)布2013年一季度業(yè)績預告，預計一季度實現(xiàn)凈利潤890萬元-1030萬元，同比增長30%-50%。
點評:
產(chǎn)能擴張帶動收入增長。公司是我國有機硅室溫膠的龍頭，其室溫膠產(chǎn)品包括建筑用膠和工業(yè)用膠兩大類，下游應用于建筑、汽車、電力防腐、電子電器等領域。業(yè)績增長主要受益于銷售收入的增加和毛利率的提升。2012年公司募投的1.8萬噸項目投產(chǎn)，產(chǎn)能的釋放推動了產(chǎn)量的增長。公司全年實現(xiàn)銷量1.77萬噸，同比增長18.18%，帶動營業(yè)收入同比增長9.56%。
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