>> 湘財證券-銀江股份(300020)2012年報點評:重視項目盈利性,在手訂單充足-130321
| 上傳日期: |
2013/3/22 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
姜國平 |
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此報告為加密報告 |
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事件: 公司公告2012年報,營業(yè)收入14.6億,歸屬上市公司股東凈利潤1.16億,同比分別增長41.87%,41.05%。EPS 0.48元。 計劃每10 股派發(fā)現(xiàn)金0.5 元。預計13年一季度利潤增長20%-50%。 高增長符合預期,持續(xù)受益智能交通高景氣 公司全年凈利潤增長41.87%,符合我們的預期。城市智能交通行業(yè)仍然保持較高的景氣程度,公司將持續(xù)受益。一方面交通擁堵和事故頻發(fā)等突出民生問題使得政府在智能交通上的投入預算比較容易獲得審批;另一方面隨著國家智慧城市試點工作的開展,智能交通將更加受到地方政府的關(guān)注,因此城市智能交通行業(yè)的高景氣程度在3-5年內(nèi)仍將持續(xù),行業(yè)將保持25%左右的增速。公司2012年新增訂單20億,千萬元級大項目訂單48 個共計103,616 萬元,約占全年新增訂單總額的52%。 分區(qū)域來看,東部地區(qū)新增訂單105,342萬元,南部地區(qū)新增訂單13,921萬元,西部地區(qū)新增訂單16,102萬元,北部地區(qū)新增訂單39,866萬元,中部地區(qū)新增訂單25,171萬元。東部和北部是公司的強勢區(qū)域,西部和中部也有所起色,公司設(shè)立的廣東和西安子公司將增強公司在南部和中部的業(yè)務(wù)拓展能力。 重視項目的盈利性選擇,毛利率趨穩(wěn) 在基本完成市場全國化布局后,公司在下半年主動回避了部分風險較大、利潤率較低的招標項目,使得訂單和營收增速放緩但利潤增速上升,實現(xiàn)了營收增長和利潤增長的同步。
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