>> 信達證券-計算機行業(yè)：數(shù)字政通，軟控股份-130325
| 上傳日期： |
2013/3/25 |
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| 619KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
邊鐵城 |
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數(shù)字政通（300075）：“買入”評級（2013-3-22收盤價37.77元） 核心推薦理由：1、當前公司訂單飽滿，業(yè)績高速增長，在維持發(fā)達城市客戶的同時，拓展了一批二三線城市客戶。在經(jīng)歷了市場啟動階段、試點階段、推廣階段，數(shù)字政通成為了數(shù)字城市管理領域的領先者，全國開展數(shù)字城管系統(tǒng)建設的城市、城區(qū)有40%的占有率。3月11日，公司被首次認定為2011-2012年度國家規(guī)劃布局內(nèi)重點軟件企業(yè)，對2012年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
2、訂單規(guī)模趨向增大，有助于毛利率提高。公司拓展了數(shù)據(jù)普查、運營服務外包等業(yè)務，隨著公司業(yè)務前后端一體化，公司承接大項目能力越來越強。從去年10月份開始，公司陸續(xù)中標天津市濱海新區(qū)、洛陽市和長春市高新區(qū)數(shù)字化城市管理等大額項目，項目金額分別占2011年收入19.79%、24.44%和16.61%，這些項目都將對今年業(yè)績會產(chǎn)生貢獻。
3、收購漢王智通，智能交通業(yè)務有望與目前數(shù)字化城市管理等業(yè)務產(chǎn)生協(xié)同效應。隨著智慧城市建設進入到實質(zhì)建設階段，地方政府對城市的基礎設施、規(guī)劃布局、管理服務各領域有全方位的需求，保守估計2013、2014年漢王智通凈利潤分別能夠達到2000萬元、2600萬元，折合到每股價值為0.21元、0.28元。 關鍵假設：各地數(shù)字化城市管理、智能交通建設持續(xù)穩(wěn)定推進。 有別于大眾觀點：隨著數(shù)據(jù)普查、運營服務外包等業(yè)務拓展，公司訂單規(guī)模趨向增大，公司毛利率將保持平穩(wěn)。
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