久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    簡評
    年報(bào)業(yè)績略低于預(yù)期
    2012年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入543.34億元、同比下降15.27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤19.39億元、同比大幅下降47.46%，基本每股收益0.73元，利潤分配預(yù)案10派2.3元、不轉(zhuǎn)增送股。公司2012年業(yè)績略低于我們先前預(yù)期，主要是由于四季度在收入增長3.83%、毛利率同比提升0.8個百分點(diǎn)的前提下，單季度凈利潤下降4%。四季度業(yè)績下降主要是權(quán)益類投資虧損8122萬元、計(jì)提固定資產(chǎn)減值損失和壞賬損失導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失確認(rèn)4.14億元。
    集裝箱和道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)受經(jīng)濟(jì)影響下滑
    去年，公司集裝箱銷量127.73 萬TEU、同比下降23.4%，集裝箱實(shí)現(xiàn)收入248.40 億元、同比下降28.47%，實(shí)現(xiàn)凈利潤18.07 億元、同比下降49.6%。集裝箱業(yè)務(wù)收入下降主要是全球經(jīng)濟(jì)增速下降、國際貿(mào)易增速放緩影響集裝箱需求，同時集裝箱價(jià)格同比下降約10%，全年集裝箱業(yè)務(wù)毛利率16.28%、同比下降3.03 個百分點(diǎn)。
    去年道路運(yùn)輸車輛銷量9.88 萬輛、同比下降34.95%，實(shí)現(xiàn)收入141.30 億元、同比下降17.84%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.37 億元、同比下降73.24%。
    能化裝備穩(wěn)定增長、海工業(yè)務(wù)大幅減虧
    去年，公司能源化工裝備實(shí)現(xiàn)收入89.23 億元、同比增長10.33%，其中中集安瑞科天然氣裝備收入42.68 億元、同比大幅增長26.2%，化工裝備實(shí)現(xiàn)收入28.46 億元、同比微增1%，液態(tài)食品裝備實(shí)現(xiàn)收入9.68 億元、同比大幅增長69%；能化食品裝備實(shí)現(xiàn)凈利潤6.45 億元、同比增長30.85%，毛利率19.4%、同比提升2.04 個百分點(diǎn)。去年，公司海工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入18.29 億元、同比大增2.17 倍，凈利潤-5.27 億元、同比大幅減少52.81%，收入大增主要是交付了自建自升式平臺、中海油第3 艘半潛平臺、開建中海油第4 艘半潛平臺。我們預(yù)計(jì)今年海工繼續(xù)減虧50%以上。
    盈利預(yù)測與估值
    我們預(yù)計(jì)今年一季度集裝箱銷量在25 萬TEU 左右、同比大幅增長50%左右，2013~2015 年公司分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.96、1.23、1.63 元，目標(biāo)價(jià)18 元、維持“買入”評級。股價(jià)刺激因素：一季報(bào)業(yè)績快速增長、前海土地開發(fā)政策明朗、獲得海工大訂單等。