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    事件
    公司B 轉H 股上市、獲得海工訂單、天達空港注入Pteris 等。
    簡評
    預計一季度集裝箱銷量大幅增長
    去年一季度公司干貨箱銷量16.84萬TEU，為2010年二季度以來的最低水平；從月份看，去年一季度三個月銷量分別為6~7、2、8萬TEU。我們預計今年1月份集裝箱銷量13萬TEU，假設2月份2萬TEU、3月份10萬TEU，今年一季度預計銷量在25萬TEU，和去年一季度相比增50%左右。我們預計，從3、4月份開始，集裝箱將呈現(xiàn)量、價齊升的趨勢。
    海工業(yè)務今年繼續(xù)大幅減虧
    去年公司承接海工訂單總金額在20 億美元左右，包括2 月份挪威北海深水1 座半潛式鉆井平臺、元旦后公布的意大利Frigstad公司2+4 座半潛式鉆井平臺。預計去年海工收入不超過20 億元；按照完工工作量確認進度，今、明年是收入確認高峰期，預計全年收入在70~80 億元。從盈利水平來看，預計去年海工業(yè)務虧損下降50%以上，今年繼續(xù)減虧50%以上到虧損2 億元左右。
    車輛業(yè)務改善、能化裝備業(yè)務穩(wěn)增
    由于經(jīng)濟增速下滑，去年公司特種車輛業(yè)務預計下降30%以上；我們認為今年車輛業(yè)務會好于去年，具體增長速度還不好確定。
    能化食品裝備去年增長較快，上半年收入同比增長15.66%，下半年好于上半年，預計全年收入增長20%~30%左右；今年能化裝備業(yè)務還會保持較穩(wěn)定增長，但預計增速會略慢于去年，全年增速在15%左右。
    前海土地存較大升值空間
    公司5 年多前購買52.4 萬平方米前海土地（工業(yè)用地，成本不到千元/平方米）主要用于制造基地搬遷，由于前海規(guī)劃面臨巨大的升值預期。目前前海還沒有具體的相關政策，不清楚該片土地變更土地性質（工業(yè)變商業(yè)）后，由政府收回、給予上市公司部分補貼，還是由上市公司聯(lián)合開發(fā)、甚至獨立開發(fā)。
    盈利預測與估值
    我們預計2012~2013 年公司分別實現(xiàn)每股收益0.8、1.14 元，目標價從16 元提高到18 元、維持“買入”評級。短期可能的股價刺激因素：一季報業(yè)績快速增長、前海土地開發(fā)政策明朗、獲得海工大訂單等。