>> 山西證券-中航電子(600372)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來營收穩(wěn)步增-130326
| 上傳日期： |
2013/3/27 |
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來源： |
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增持（首次） |
作者： |
張旭 |
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事件概述：
公司公布2012年年報。公司2012年?duì)I業(yè)收入為42.99億元，較上年同期增17.36%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.69億元，較上年同期增14.35%；基本每股收益為0.35元，較上年同期增長13.79%。公司擬以總股本13.5億股為基準(zhǔn)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金0.5元（含稅），資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。
事件分析： 營收穩(wěn)步提高，產(chǎn)品全線增長。2012年，公司在國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)復(fù)蘇乏力、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大和經(jīng)濟(jì)效益增長，營收和凈利潤分別增長17.36%和14.35%。公司航空產(chǎn)品、非航空民品、非航空防務(wù)、民機(jī)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等各項(xiàng)產(chǎn)品都有不同程度的增長。其中，航空軍品收入對全年?duì)I業(yè)收入貢獻(xiàn)最大，同比增長16.4%。非航空防務(wù)增長最快，同比增長47.78%。 技術(shù)和監(jiān)管門檻保證公司競爭優(yōu)勢。公司的核心業(yè)務(wù)是航電業(yè)務(wù)，雖然未來產(chǎn)業(yè)會逐步開放，但由于航電企業(yè)掌握核心技術(shù)，擁有長期積累優(yōu)勢和持續(xù)實(shí)施技術(shù)升級和革命性技術(shù)創(chuàng)新的能力，并擁有豐富的人才隊(duì)伍等優(yōu)勢，使這一領(lǐng)域進(jìn)入的技術(shù)門檻和監(jiān)管門檻較高，所以公司將在這一領(lǐng)域繼續(xù)保持絕對的競爭優(yōu)勢。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，促進(jìn)業(yè)績高速增長。公司未來擬更注重軍民品的協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)"343"的結(jié)構(gòu)，即航空軍品、非航空民品和非航空防務(wù)占營業(yè)收入的比例分別為30%，40%和30%。并以此為業(yè)務(wù)發(fā)展起點(diǎn)，拉動企業(yè)快速發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議： 盈利預(yù)測及投資建議。中航電子是中航工業(yè)集團(tuán)旗下專門從事航電業(yè)務(wù)的公司，在資源和規(guī)模中具有優(yōu)勢。公司在做好核心業(yè)務(wù)的同時，積極往民品方向拓展。
我們預(yù)計(jì)隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整完成，迎來新的增長期，我們給予公司的"增持"投資評級。
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