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>> 中信建投-南玻A(000012)2012年報(bào)點(diǎn)評:各板塊業(yè)務(wù)均有望回升-130326
上傳日期:   2013/3/27 大?。?/td>   335KB
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評級:   增持 作者:   田東紅,王愫
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    太陽能產(chǎn)業(yè)下滑是收入下降主因  公司2012 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.94 億元,同比降低15.43%;其中平板及工程玻璃產(chǎn)業(yè)收入52.37 億元,同比降低6.83%,毛利率24.85%,較去年同期降低3.88 個(gè)百分點(diǎn);精細(xì)玻璃產(chǎn)業(yè)收入9.13 億元,同比降低2.30%,毛利率37.39%,較去年同期降低5.28 個(gè)百分點(diǎn);太陽能產(chǎn)業(yè)收入8.21 億元,同比降低63.82%,毛利率-3.43%,較去年同期降低36.59 個(gè)百分點(diǎn)。太陽能收入的下降占公司收入下降總量的78%。太陽能產(chǎn)業(yè)上半年收入7.72 億元, 2012 年10 月宜昌多晶硅生產(chǎn)線停產(chǎn)進(jìn)行冷氫化改造,收入僅4882 萬元。改造后成本將顯著下降。  
    下半年平板和工程玻璃好轉(zhuǎn),精細(xì)玻璃競爭加大  公司平板和工程玻璃產(chǎn)業(yè)下半年毛利率25.61%,環(huán)增1.9 個(gè)百分點(diǎn),主要得益于玻璃價(jià)格的上升。12 年下半年玻璃全國均價(jià)較上半年提高10%。精細(xì)玻璃下半年毛利率35.02%,環(huán)比降低4.96 個(gè)百分點(diǎn),盡管觸摸屏需求持續(xù)增長,但來自臺資、韓資企業(yè)的競爭壓力加大,使得精細(xì)玻璃產(chǎn)業(yè)的毛利率有所下降。  浮法一季度價(jià)格和12 年下半年持平,毛利有望回升  公司目前在產(chǎn)浮法產(chǎn)能日熔量6000 噸左右,年產(chǎn)能4000 萬重量箱左右,每股玻璃產(chǎn)能0.019 重量箱。據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計(jì),公司2013 年一季度浮法玻璃出廠均價(jià)和12 年下半年基本持平。浮法玻璃的好轉(zhuǎn)將帶動(dòng)公司平板玻璃和工程產(chǎn)業(yè)盈利能力的復(fù)蘇。 
 
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