>> 中信建投-光大證券(601788)經(jīng)紀業(yè)務(wù)傭金率回升,策略投資快速發(fā)展-130327
| 上傳日期： |
2013/3/27 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
魏濤，劉義 |
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事件
公司發(fā)布2012 年年報，2012 年共實現(xiàn)營業(yè)收入36.52 億元，同比下降18.82%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.03 億元，同比下降35.06%；每股收益0.29 元；期末每股凈資產(chǎn)6.49 元。
利潤分配預(yù)案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利0.92 元（含稅）。
簡評
經(jīng)紀業(yè)務(wù)傭金率顯著回升
2012 年，公司實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入12.35 億元，同比減少32％。全年股基市場份額為3.05%，與2011 年相比小幅上升（2011 年為3.00%）。我們測算，2012 年公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)傭金率約為0.79‰，較2011 年的0.72‰顯著回升。
報告期末，公司融資融券余額40.64 億元。全年信用業(yè)務(wù)貢獻收入4.74 億元，同比增長135%，占公司全部業(yè)務(wù)收入的比重已經(jīng)達到13%。
策略投資業(yè)務(wù)快速發(fā)展
2012 年，公司自營投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.66 億元，同比增長77%。
2012 年，公司策略投資業(yè)務(wù)快速發(fā)展，成為公司新的盈利增長點，累計實現(xiàn)收入1.24 億元，為去年同期的33 倍。另類投資子公司光大富尊自11 月末起正式運營，為公司開辟了量化投資和另類投資的專業(yè)投資領(lǐng)域。
債券投資業(yè)務(wù)抓住了市場的機構(gòu)性機會，投資收益大幅提高，債券交割總量為上年同期的2.47 倍，在券商中排名第六。
期貨業(yè)務(wù)躋身行業(yè)第一梯隊
光大期貨繼續(xù)保持了快速增長的勢頭，成功獲得業(yè)內(nèi)首批期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。在期貨公司監(jiān)管分類評級中成功步入A 類A級，躋身期貨行業(yè)第一梯隊。全年保證金峰值55.88 億元，同比增長38%；日均保證金42.52 億元，同比增幅30%；實現(xiàn)營業(yè)收入27,455 萬元，同比增長49%；實現(xiàn)凈利潤8,173 萬元。
非公開發(fā)行獲批
日前，公司非公開發(fā)行獲得證監(jiān)會無條件審核通過。證券業(yè)創(chuàng)新后，凈資本規(guī)模成為影響公司發(fā)展的關(guān)鍵因素。凈資本實力充足的公司在融資融券、約定購回式證券交易等類貸款業(yè)務(wù)上獲得資本金優(yōu)勢，未來在做市商交易等業(yè)務(wù)上也將領(lǐng)先。
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