>> 中信建投-國元證券(000728)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)穩(wěn)定,債券投資收益豐厚-130327
| 上傳日期： |
2013/3/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
魏濤，劉義 |
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此報告為加密報告 |
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事件
公司發(fā)布2012 年年報，2012 年共實現(xiàn)營業(yè)收入15.31 億元，同比下降13.74%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.07 億元，同比下降27.72%；每股收益0.21 元；期末每股凈資產(chǎn)7.61 元。
利潤分配預(yù)案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利1 元（含稅）。
簡評
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)穩(wěn)定
2012 年，公司實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入69,984.36 萬元，同比下降23.43%。全年股基市場份額為1.07%，與2011 年相比小幅下降（2011 年為1.08%）。我們測算，2012 年公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率約為0.86‰，與2011 年基本相當(dāng)。
固定收益投資收益豐厚
2012 年，公司將自有資金主要配置在固定收益等低風(fēng)險業(yè)務(wù)上，抓住二級市場階段性機會，總體取得較好的絕對收益，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)自營業(yè)務(wù)收入29,175.97 萬元，同比增長399.12%。
融資融券快速發(fā)展
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)融資融券業(yè)務(wù)收入6,374.12 萬元，同比增長35.56%；報告期末，融資融券余額9.11 億元。目前，公司76 家營業(yè)部全部可以開展融資融券業(yè)務(wù)。
投行收入大幅下降
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)證券承銷、保薦及顧問業(yè)務(wù)收入共10,229.85萬元，同比下降67.16%。公司全年完成4 個保薦項目，其中首發(fā)2 個、再融資和并購重組各1 個，在安徽省內(nèi)率先發(fā)行了3 個中小企業(yè)私募債，在浙江區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌了2 個項目。
中信建投觀點
公司地緣優(yōu)勢突出，在同類券商中估值具有很高的安全邊際，維持“買入”評級
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