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    2013 年一季度業(yè)績暴增430%-460%，處置土地收益是主因，符合預(yù)期。公司公告：2013 年一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤4250 萬元-4490 萬元，同比增長430%-460%，其中處置公司原八字門兩宗土地，貢獻(xiàn)公司一季度凈利潤約3260萬元，由于業(yè)績預(yù)告并未披露更詳細(xì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，粗略估計(jì)，扣除土地一次性收益外，公司主營業(yè)務(wù)2013 年一季度凈利潤同比增長24%-53%，業(yè)績反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)再次確立，符合我們預(yù)期。
    業(yè)績反轉(zhuǎn)主要源于新產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新的突破。我們一直強(qiáng)調(diào)公司是典型的研發(fā)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，新產(chǎn)品的突破量產(chǎn)是長期成長性的源泉，也是我們自2012 年1月4 日深度報(bào)告以來看好公司的核心投資邏輯。中間罐電磁精煉設(shè)備繼刑鋼三年實(shí)驗(yàn)獲得工業(yè)化應(yīng)用基礎(chǔ)后，連續(xù)獲得首鋼貴陽特鋼、江陰興澄特鋼訂單；今年3 月技術(shù)創(chuàng)新再下一城，結(jié)晶器電磁攪拌與控流器設(shè)備獲寶鋼認(rèn)可，填補(bǔ)國內(nèi)空白，國內(nèi)一流鋼企對(duì)公司創(chuàng)新突破新產(chǎn)品的采購體現(xiàn)了對(duì)中科技術(shù)的高度認(rèn)可，后續(xù)高盈利的新產(chǎn)品放量可期。
    之前市場(chǎng)對(duì)公司的投資價(jià)值判斷分歧重點(diǎn)集中在市場(chǎng)和技術(shù)兩方面。一方面擔(dān)心經(jīng)營狀況堪憂的鋼鐵企業(yè)對(duì)采購公司產(chǎn)品的積極性，企業(yè)是否有足夠的資本開支投向鋼材質(zhì)量改善設(shè)備，另一方面對(duì)公司在電磁冶金領(lǐng)域研發(fā)能力存在一定質(zhì)疑，尤其是對(duì)中間包電磁精煉等打破國際壟斷技術(shù)產(chǎn)品的成熟性信心不足。我們認(rèn)為，雖然多個(gè)新項(xiàng)目的具體實(shí)施效果還有待觀察，但是公司已經(jīng)用下游優(yōu)質(zhì)客戶的訂單向市場(chǎng)做出了最好說明。
    維持公司 2013 年盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。我們維持公司2013 年和2014年EPS 分別為0.78 和0.82 元的判斷，近兩年主業(yè)復(fù)合增速65%，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)13 年17 倍，考慮到公司成長空間的倍增以及新業(yè)務(wù)拓展，維持買入評(píng)級(jí)。