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投資要點
    事件：
    東北證券公布2012 年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入12 億元，同比增長48.2%，歸屬母公司股東凈利潤1.51 億元，去年同期為-1.52 億元，EPS 為0.2 元。四季度單季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.33 億元，環(huán)比增長29.2%，凈利潤0.08億元，環(huán)比下降57%。期末歸屬母公司股東凈資產72.06 億元，較年初增長0.3%。
    點評：
    相比之下，2012 年投行、自營業(yè)務表現(xiàn)搶眼。2012 年東北證券實現(xiàn)營業(yè)收入12 億元，同比增長48.2%，其中，經紀、投行、自營和資管業(yè)務收入分別為4.93 億、1.98 億、1.87 億和0.20 億元，經紀業(yè)務收入同比下降28.3%，投行業(yè)務大增274%，自營業(yè)務扭虧為盈，資管業(yè)務平穩(wěn)發(fā)展。四大傳統(tǒng)業(yè)務占比營業(yè)收入之比分別為41.1%、16.5%、15.6%和1.63%。（表2）經紀業(yè)務：市場份額穩(wěn)定，單季傭金率企穩(wěn)。
    2012 年東北證券實現(xiàn)代理買賣證券收入4.93 億元，同比下降28.3%。2012 年股票基金交易量共計4645億元，市場份額為0.73%，基本與上年持平，全年平均傭金率為1.06‰，較上年下降5.4%。四季度單季實現(xiàn)股票基金交易量1014 億元，市場份額為0.73%，四季度傭金率為1.09‰，環(huán)比提升2.8%。（表3）投行業(yè)務：業(yè)務收入同比大增。
    2012 年東北證券實現(xiàn)承銷業(yè)務收入1.98 億元，同比增長274%，年內完成2 家IPO 主承銷，承銷金額為8.08 億元，實現(xiàn)承銷收入0.83 億元，完成2 個增發(fā)項目，承銷金額29.19 億元，承銷收入0.3 億元，年內債券主承銷4 家，承銷金額為29.9 億元。相比2011 年而言，股權和債券承銷業(yè)務均明顯改善。