>> 海通證券-東北證券(000686)上市公司年報點評：股權(quán)投資比重大幅下降,傭金率或?qū)⒃傧禄?130328
| 上傳日期： |
2013/3/29 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
丁文韜 |
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點評
投行、自營業(yè)績提升，利潤同比扭虧：公司2012年實現(xiàn)營業(yè)收入12億元，同比上升48.25%，凈利潤1.51億元，同比扭虧，對應(yīng)EPS0.15元，實現(xiàn)綜合收益1.63億元，同比扭虧。投行、自營及利息收入的增長是全年業(yè)績提升的主要因素。公司2012年末凈資產(chǎn)72.06億元，同比增長0.3%，對應(yīng)BVPS7.36元。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比40%，傭金率超0.1%：公司2012年實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)傭金凈收入4.93億元，同比下降28.42%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的41%，占比較高。公司全年股票基金市場份額0.72%，與2011年基本持平。全年股票基金凈傭金率0.105%，同比下降6.1%，非現(xiàn)場開戶和營業(yè)網(wǎng)點放開后，公司傭金率面臨進(jìn)一步下滑的壓力。
依靠債權(quán)承銷，投行收入增長：公司2012年完成2單IPO主承銷，募集資金8億元；完成2單增發(fā)主承銷，募集資金29億元；完成4單債券主承銷，募集資金30億元。實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入1.98億元，同比提升3.75倍。
股權(quán)投資占比大幅下降：公司2012年實現(xiàn)自營收益（含公允價值變動）1.87億元，同比扭虧。公司期末自營規(guī)模61.92億元，占凈資產(chǎn)的86%，其中股票投資占自營規(guī)模由2011年的35%下降至8%，債券投資占比由0%上升至76%。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)起步：截至2012年底，公司融資融券余額3.54億元，市場份額0.40%，全年融資融券實現(xiàn)息費收入833萬元，傭金收入687萬元，合計占營業(yè)收入的1.27%。2012年公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)共實現(xiàn)收入0.35億元，同比下降26%。2012年底，公司共有5只集合理財產(chǎn)品，規(guī)模23.58億元，定向資產(chǎn)管理規(guī)模427.10億元。2013年初公司獲得了約定購回式證券交易的業(yè)務(wù)資格。
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