久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    2012年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.89億元，同比下滑26.2%，合EPS 1.31元，符合預(yù)期。此外，公司擬以2012年末總股本680133995股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元（含稅），派送紅股5股（含稅）。  燃油噴射業(yè)務(wù)跟隨重卡行業(yè)周期，13年有望企穩(wěn)回升。公司本部、威孚DS 12年業(yè)績(jī)均出現(xiàn)大幅下滑，油泵銷量下滑15%至139萬(wàn)臺(tái)，噴油器銷量下滑30%至552萬(wàn)支。我們估計(jì)12年本部、威孚DS利潤(rùn)分別為1.6億元、1.0億元，分別下滑25%、62%左右。本部下滑幅度相對(duì)較小主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用（-0.75億元）大幅降低，扣除此因素影響，本部利潤(rùn)約為0.7億元，同比下滑66%左右。13年，在下游重卡補(bǔ)庫(kù)存、共軌泵配套量上升（隱含假設(shè)為重型柴油機(jī)國(guó)四法規(guī)7月1日按期執(zhí)行，下同）等因素的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)本部與威孚DS有望分別實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.2億元、2.3億元。  同樣受商用車需求不景氣影響的還有博世DS，12年實(shí)現(xiàn)收入40.4億元，凈利潤(rùn)4.6億元，分別下滑20%、38%左右，預(yù)計(jì)12年其重型、輕型共軌銷量分別為25萬(wàn)套、26萬(wàn)套，分別下滑11%、15%左右。在下游需求逐漸弱復(fù)蘇、共軌需求占比提升的背景下，預(yù)計(jì)博世DS 13年收入、利潤(rùn)有望分別實(shí)現(xiàn)54.6億元、9.8億元。  威孚金寧受益于電控VE泵在輕型商用車上的應(yīng)用逐漸擴(kuò)大。其2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.86億元，同比略微下滑5%左右，好于預(yù)期。鑒于13年輕型商用車行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)8%左右的增長(zhǎng)，且電控VE泵配套占比有望進(jìn)一步提升，我們預(yù)計(jì)威孚金寧13年有望實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2.54億元，同比增長(zhǎng)30%左右。  威孚力達(dá)（含威孚環(huán)保）：柴油機(jī)后處理產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)有效地平滑了下游乘用車行業(yè)周期的影響。其12年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.96億元，略有增長(zhǎng)。2013年，在乘用車顯著復(fù)蘇，尤其是自主品牌有望超越行業(yè)增長(zhǎng)的背景下，預(yù)計(jì)力達(dá)有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.26億元（不考慮柴油機(jī)國(guó)四封裝貢獻(xiàn)）。  盈利預(yù)測(cè)：考慮股本全面攤薄，預(yù)計(jì)公司13~15年EPS分別為1.24元、1.97元、2.72元，對(duì)應(yīng)PE分別為21倍、13倍、10倍。在當(dāng)前國(guó)四排放法規(guī)進(jìn)入兌現(xiàn)期的窗口下，繼續(xù)強(qiáng)烈建議投資者不斷介入，維持"買入"評(píng)級(jí)。