久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

平安觀點(diǎn):
    業(yè)績符合預(yù)期，構(gòu)建 ITO、減薄、觸控sensor 三駕馬車
    12 年，公司業(yè)績保持較快增速，主要原因：①ITO 產(chǎn)能擴(kuò)至12 條線，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整為以高端STN 線為主，收入和毛利率均有增加；②TFT 玻璃減薄項(xiàng)目有6 條產(chǎn)線建成投產(chǎn)，且能根據(jù)客戶需要進(jìn)行深加工；③電容式觸摸屏G2.5 和G3 產(chǎn)線量產(chǎn)。公司主營業(yè)務(wù)拓展至電容屏領(lǐng)域和TFT 減薄領(lǐng)域，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更趨合理；三項(xiàng)業(yè)務(wù)互相支持，為公司發(fā)展找到新的利潤增長點(diǎn)。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司毛利率38.9%，同比增加0.5 個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為2.32 億元，同比增加229.6%，反映基本面健康。
    13 年各項(xiàng)業(yè)務(wù)有望持續(xù)向好，業(yè)績快速增長確定性高
    13 年以智能手機(jī)、平板電腦、超級本為代表的智能移動終端銷量維持快速增長的勢頭，為公司發(fā)展提供良好外部環(huán)境。從ITO 業(yè)務(wù)來看，13 年的增長主要來自新的高端產(chǎn)品消影ITO 導(dǎo)電玻璃；玻璃減薄業(yè)務(wù)公司能為客戶進(jìn)行減薄及后續(xù)的深加工服務(wù)，受益下游客戶面板出貨量增加以及中大尺寸面板占比提升，當(dāng)前的6 條產(chǎn)線已經(jīng)供不應(yīng)求，13 年預(yù)計(jì)擴(kuò)至15 條產(chǎn)線，鞏固公司在這一領(lǐng)域的龍頭地位；觸控sensor 業(yè)務(wù)在12 年取得重大進(jìn)展，不僅G2.5 和G3 產(chǎn)線量產(chǎn)，而且工藝上由GG 拓展到OGS，并且在OGS 工藝上開發(fā)出從中尺寸到大尺寸系列產(chǎn)品，并通過INTEL 測試，已批量供貨給下游客戶。我們認(rèn)為公司13 年業(yè)績快速增長的確定性高，13Q1 公司預(yù)增63%~93%，即5500~6500 萬元，對應(yīng)EPS 為0.17~0.20 元。