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   一季度業(yè)績預告超預期 公司公布年報，2012 年實現(xiàn)收入8.1 億元，同比增長38%，凈利潤2 億元，同比增長33%，EPS 為0.62 元。
    公司預計1Q13 的凈利潤為5500 -6500 萬元，同比增長63-93%，超過我們預測的5000 萬元，800 萬元的補貼和減薄業(yè)務是主要原因。 
    四季度財務狀況健康 在4Q12，收入和凈利潤分別為2.6 億和5200 萬元，同比增速分別為76%和125%；毛利率為40%，和3Q12 持平；管理費用同比略降，由于收入規(guī)模的增長，管理費用率從10.5%降至5.5%；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)降至46 天的歷史較低水平；經(jīng)營性現(xiàn)金流創(chuàng)下8500 萬元的歷史新高。 
    ITO 穩(wěn)定增長，sensor 和減薄高增長 公司公司管理層工作敬業(yè)，三大事業(yè)部都具有顯著競爭力。
    ITO 導電玻璃市場穩(wěn)定增長，行業(yè)競爭格局也已穩(wěn)定，公司作為龍頭廠商將持續(xù)獲得穩(wěn)定增長的收入和利潤。
   公司在新進入觸摸屏sensor 業(yè)務1 年時間即打入國際一線客戶產(chǎn)業(yè)鏈，最近幾個季度受益于大尺寸sensor 產(chǎn)能緊張。英特爾在二月初要求基于Haswell 平臺的超極本必須配備觸摸屏以獲得處理器的補貼，從而大幅提高電腦廠商對于觸摸屏的需求。去年觸控筆電的市場滲透率不到5%，今年可望提升到15-20%，我們判斷，公司采用的OGS 技術路線將占據(jù)絕對主流的份額。參股43%的上海昊信具有全球少有的5G 線，并具有折舊成本低的優(yōu)勢。公司后續(xù)也有望以合作的方式進入模組業(yè)務。
    減薄業(yè)務符合消費電子輕薄化趨勢，公司是少數(shù)從事該業(yè)務的主流廠商，已開拓多家國內(nèi)液晶面板廠商客戶，非常有望成為今年持續(xù)超預期的業(yè)務。 
    維持買入評級 我們預計，公司的收入和凈利潤在未來三年的年均復合增速分別為38%和41%，維持買入評級。