久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2012 年年報：盈利快速增長
    2012 年，收入67.2 億元，同比增17.8%；歸屬母公司凈利1.8 億元，同比增46.7%；綜合毛利率9.9%，比去年同期增加0.7 個百分點；凈利率2.6%，比去年同期增加0.4 個百分點；EPS 為0.64 元。分配預(yù)案：以目前2.76 億股為基數(shù)，每10 股派發(fā)現(xiàn)金1.8 元（含稅），并每10 股轉(zhuǎn)增5 股。
    分產(chǎn)品：飼料穩(wěn)定增長，種豬快速成長
    2012 年，飼料銷量在180 萬噸左右，收入60.2 億元，同比增16.3%，毛利率8.6%，上升0.6 個百分點，飼料仍是收入、毛利的主要貢獻，預(yù)計13-15 年，飼料年銷量增長在40-50 萬噸；種豬繁育是公司最具成長的業(yè)務(wù)，2012 年收入7231 萬元，同比增58%，凈利貢獻2000 余萬元，2008 年種豬業(yè)務(wù)設(shè)立至今盈利占比持續(xù)上升。
    飼料行業(yè)：預(yù)計2013 年后期盈利增速回升
    飼料行業(yè)在我國農(nóng)業(yè)中具有代表性——中長期，下游需求增長，上游集中度提升，使得龍頭企業(yè)銷量增速較快，并且單位盈利呈上升趨勢；短期，飼料行業(yè)盈利波動受下游畜禽養(yǎng)殖行業(yè)人盈利影響，行業(yè)銷量增速和單位盈利將部分受抑，預(yù)計在2013 年3 季度后飼料行業(yè)盈利增速將出現(xiàn)同比、環(huán)比回升趨勢。
    盈利增長：13 年完善飼料、種豬投資
    公司前期公布過去兩年的投資計劃，而2013 年將以建成完善2011-12 年投資項目為主，公司飼料、種豬育種布點初步完成，2013 年后產(chǎn)能將逐步釋放。
    風險提示
    飼料行業(yè)13 年2-3 季度盈利增速仍然較低；飼料產(chǎn)品存在質(zhì)量安全風險。
    盈利增長較快，首次給予“推薦”
    我們看好種豬行業(yè)及公司種豬業(yè)務(wù)的快速增長，種豬、飼料、屠宰加工三項業(yè)務(wù)相互協(xié)作，預(yù)計公司13/14/15 年收入為84.9、109.0、138.4 億元，歸屬母公司凈利為2.3、3.0、4.0 億元，同比增28.4%、33.9%、30.2%，按照2.76 億股本計算，EPS 為0.82/1.10/1.43 元，PE 為15.3/11.5/8.8x，維持公司“推薦”評級，控股股東于2012 年末增持公司股票亦顯示其看好公司長期發(fā)展。