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>> 招商證券-新天科技(300259)收入和毛利率雙升,業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)-130329
上傳日期:   2013/3/29 大?。?/td>   308KB
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評(píng)級(jí):   審慎推薦-A 作者:   彭全剛
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事件:
    公司公布了2012 年年報(bào),實(shí)現(xiàn)銷售收入2.91 億元,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)8197 萬(wàn)元,合EPS 0.54 元;分別同比增長(zhǎng)23.6%,45.3%和45.9%。 同時(shí),公司也擬實(shí)行10 派1.1 送2 的分紅方案。
評(píng)論:
    1、熱量表需求恢復(fù),燃?xì)獗硪恢Κ?dú)秀。公司營(yíng)收占比最大的智能水表去年收入增長(zhǎng)20.7%,雖較中期的30%有所下降,但仍然表現(xiàn)平穩(wěn);熱量表去年下半年表現(xiàn)良好,同比收入增速?gòu)闹衅诘?5.5%上升到25.7%;智能燃?xì)獗砣ツ赇N售翻倍,主要原因是公司組建了專業(yè)的智能燃?xì)獗礓N售團(tuán)隊(duì)加強(qiáng)了市場(chǎng)開(kāi)拓。
    2、毛利率有所提升、費(fèi)用率略有上升。公司總體毛利率提升了2.62 個(gè)百分點(diǎn),主要由于水表技術(shù)革新帶來(lái)的成本降低和燃?xì)獗懋a(chǎn)量上升帶來(lái)的單位成本下降。
    由于市場(chǎng)開(kāi)拓加速,公司去年的銷售費(fèi)用率較前年上升1.2 個(gè)百分點(diǎn),而管理費(fèi)用率卻下降了1 個(gè)點(diǎn)??傮w來(lái)說(shuō),公司去年毛利率的上升大于費(fèi)用率的提升。
    3、研發(fā)投入維持高位,專利數(shù)量持續(xù)上升。公司12 年的研發(fā)投入為1138 萬(wàn)元,較去年增長(zhǎng)13.2%,連續(xù)4 年維持高位,且公司并未進(jìn)行資本化,反映了公司對(duì)新產(chǎn)品研發(fā)的積極態(tài)度和較保守的會(huì)計(jì)政策。截至12 年底,公司持有專利133項(xiàng),新增47 項(xiàng);公司擁有計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)105 項(xiàng),新增26 項(xiàng)。正如公司一向的風(fēng)格,以研發(fā)取勝,以先進(jìn)的技術(shù)取得較低的成本和領(lǐng)先的市場(chǎng)份額。
    
新天科技股票研究報(bào)告
 
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