>> 長城證券-華測檢測(300012)年報點評：業(yè)務(wù)不斷拓展,長期穩(wěn)健增長可期-130329
| 上傳日期： |
2013/4/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
楊超，凌學(xué)良，余嫄嫄 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資建議：
公司發(fā)布年報，2012 年實現(xiàn)營業(yè)收入6.16 億元，同比增長23.02%；歸屬上市公司股東的凈利潤1.18 億元，同比增長22.87%。期末股本攤薄EPS0.64元。利潤分配方案為每10 股轉(zhuǎn)增10 股并派發(fā)現(xiàn)金紅利2 元（含稅）。公司持續(xù)通過并購等方式，拓展新資質(zhì)，拓展業(yè)務(wù)范圍，加大研發(fā)投入，提升品牌影響力和檢測公信力?？春霉鹃L期持續(xù)成長的潛力。預(yù)計2013-2015年EPS 分別為0.83 元、1.09 元和1.4 元，首次給予“推薦”評級。
要點：
業(yè)績符合預(yù)期，經(jīng)營穩(wěn)健：2012 年實現(xiàn)營業(yè)收入6.16 億元，同比增長23.02%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.28 億元，同比增長19.33%；歸屬上市公司股東的凈利潤1.18 億元，同比增長22.87%。期末股本攤薄EPS0.64 元。
利潤分配方案為每10 股轉(zhuǎn)增10 股并派發(fā)現(xiàn)金紅利2 元（含稅）。12年綜合毛利率為64.8%，較11 年同期下降1 個百分點，凈利率為19.23%，與11 年基本持平。公司2012 年繼續(xù)實現(xiàn)穩(wěn)健增長，盈利能力穩(wěn)定。
安全問題備受關(guān)注，各項檢測業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長：在國內(nèi)對消費品的質(zhì)量安全和食品質(zhì)量安全越來越重視的背景下，12 年公司加大營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提升市場占有率，提高市場公信力。分業(yè)務(wù)看，貿(mào)易保障檢測、消費品測試、工業(yè)品服務(wù)、生命科學(xué)檢測四大類業(yè)務(wù)收入增速分別達(dá)到16.01%、25.56%、18.15%和30.86%。消費品檢測與生命科學(xué)檢測增速較快。隨著公眾對消費品質(zhì)量與食品安全重視程度持續(xù)提升，公司業(yè)務(wù)具備持續(xù)成長的潛力。
拓展新資質(zhì)，業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)展：2012 年，公司獲得能源管理體系（EnMS）認(rèn)證機(jī)構(gòu)資質(zhì)，聯(lián)合國CDM 指定經(jīng)營實體(DOE)資質(zhì)；并成為歐盟港口國檢查組織認(rèn)可的船舶石棉檢查機(jī)構(gòu)。另外，公司通過收購英國CEM 公司，成為歐盟權(quán)威公告機(jī)構(gòu)（NB 認(rèn)證機(jī)構(gòu)）。通過獲得新資質(zhì)，公司不斷擴(kuò)展新的業(yè)務(wù)線與范圍，為長期持續(xù)成長奠定基礎(chǔ)。
加大研發(fā)投入，提升公司品牌影響力與公信力：研發(fā)方面，截止12 年底，公司已取得專利47 項。另外，公司積極參與制訂、修訂標(biāo)準(zhǔn)達(dá)229項，這將促進(jìn)公司品牌影響力和檢測公信力的持續(xù)提升。
風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期風(fēng)險；政策風(fēng)險。
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