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     事件
    公司2012 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61,637 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23.0%； 歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)11,775 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.9%；基本每股收益0.64 元，同比增長(zhǎng)23.1%。
    公司擬向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股派2 元現(xiàn)金紅利（含稅）。
    投資要點(diǎn)
    環(huán)境監(jiān)測(cè)及食品安全檢測(cè)業(yè)務(wù)仍為主要增長(zhǎng)引擎。得益于社會(huì)對(duì)環(huán)境安全、食品安全關(guān)注度提高，2012 年公司生命科學(xué)檢測(cè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入18,645 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30.7%，增速為公司四大業(yè)務(wù)之首，主要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)來(lái)自于環(huán)境監(jiān)測(cè)及食品安全檢測(cè)業(yè)務(wù)。
    “屬地化改革”有效降低運(yùn)營(yíng)成本。公司2012 年開展屬地化改革工作，精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)、提高效率，有效降低了運(yùn)營(yíng)成本，剔除研發(fā)經(jīng)費(fèi)，其他管理費(fèi)用及銷售費(fèi)用占收入比重由2011 年的30.66%下降至2012 年的28.60%。
    與阿里巴巴的合作前景廣闊。公司于2012 年2 月進(jìn)駐阿里巴巴旗下淘寶賣家服務(wù)平臺(tái)，當(dāng)年來(lái)自阿里巴巴的收入達(dá)到近200 萬(wàn)元，為公司第四大客戶。
    我們認(rèn)為公司與阿里巴巴集團(tuán)其他平臺(tái)包括B2B 電子商務(wù)及B2C 淘寶商場(chǎng)亦存在合作的可能性，未來(lái)前景廣闊。
    財(cái)務(wù)與估值
    上調(diào)目標(biāo)價(jià)至25.20 元，維持買入評(píng)級(jí)
    我們維持公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2013-15 年每股收益分別為0.84、1.08、1.41元，我們上調(diào)公司2013 年合理估值至30 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)25.20 元，主要基于；1）A 股另一家第三方檢測(cè)公司電科院目前2013 年估值為33 倍（2013 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)取自萬(wàn)得預(yù)測(cè)中值），我們認(rèn)為華測(cè)檢測(cè)具備估值提升空間；2）我們預(yù)計(jì)華測(cè)檢測(cè)2012-14 年業(yè)績(jī)復(fù)合增速為29.9%，高于全球檢測(cè)三巨頭同期14.6%的增速均值，目前三巨頭13 年估值均值為23 倍，我們認(rèn)為公司估值可享受一定溢價(jià)。