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投資要點(diǎn)： 
    公司上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)18%，實(shí)現(xiàn)EPS0.25元，基本符合我們預(yù)期。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.65億元，同比增長(zhǎng)20%；凈利潤(rùn)4611萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18%，實(shí)現(xiàn)EPS0.25元，扣非后EPS0.22元，基本符合我們預(yù)期。上半年毛利率提升3%至67%， 三項(xiàng)費(fèi)用率增長(zhǎng)42%， 主要為新項(xiàng)目研發(fā)力度加大使管理費(fèi)用增長(zhǎng)95%所致。營(yíng)業(yè)外收入增長(zhǎng)126%，主要為602萬(wàn)元政府補(bǔ)助所致。公司擬每10股派現(xiàn)1元（含稅）。
    上半年各領(lǐng)域收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。分領(lǐng)域看，隨著公司品牌和公信力的提高，上半年貿(mào)易保障檢測(cè)收入占37%，同比增長(zhǎng)17%，消費(fèi)品檢測(cè)收入占28%，同比增長(zhǎng)30%?！岸灸z囊”等為代表的一系列食品安全事件提升了消費(fèi)者和政府對(duì)生命安全的重視，上半年生命科學(xué)檢測(cè)收入占26%，同比增長(zhǎng)21%。工業(yè)品檢測(cè)收入占9%，上半年增長(zhǎng)5%。
    綜合毛利率67%，較去年的64%提升3%。上半年公司綜合毛利率67%，較去年的64%提升3%。貿(mào)易保障業(yè)務(wù)毛利占比44%，毛利率提升2%至79%；生命科學(xué)檢測(cè)毛利占比24%，毛利率提升3%至61%；消費(fèi)品測(cè)試（如紡織品、汽車(chē)檢驗(yàn)等） 規(guī)模效應(yīng)初顯， 毛利率較去年同期大幅增長(zhǎng)10%。
    工業(yè)品服務(wù)毛利占比6%，由于前期投入成本較大，毛利率同比下降-12%。 維持“增持”評(píng)級(jí)。公司作為國(guó)內(nèi)第三方民營(yíng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)的龍頭，具有較高的公信力和豐富的資質(zhì)，未來(lái)公司將繼續(xù)開(kāi)發(fā)內(nèi)需市場(chǎng)，加大國(guó)內(nèi)環(huán)境、食品等生命科學(xué)檢測(cè)業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)力度，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。我們看好公司獲取資質(zhì)、拓展新領(lǐng)域的能力以及未來(lái)在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的突破， 若不考慮新事件驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)，我們維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2012-2014年公司實(shí)現(xiàn)EPS為0.62/0.81/1.01元，對(duì)應(yīng)PE32/24/19倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。