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結(jié)論與建議：
    公司2012 年營收增37%，凈利潤增39%，與快報相符。4Q12 的收入主要來自電視劇《媳婦的美好宣言》、《天真遇到現(xiàn)實》和《亂世三義》，單季營收再創(chuàng)新高。公司堅持精品劇的定位，制作規(guī)模穩(wěn)步增長，預計13 年可達12 部，且已有多部劇集與主流衛(wèi)視達成銷售意向，13 年業(yè)績增長確定性高。
    公司預告1Q13 凈利潤增長10%-30%。
    我們預計公司2013-2014 年實現(xiàn)凈利潤1.63 億元和2.12 億元，YOY+39%和30%,每股EPS 為2.72 元和3.53 元，P/E 為27 倍和21 倍。維持“買入”投資建議，目標價有70 元上調(diào)至88 元（14 年25 倍）。
     2012 年凈利潤增38.7%：公司2012 年實現(xiàn)營收3.93 億元，YOY+37%，凈利潤1.17 億元，YOY+39%，每股EPS 為2.035 元，與業(yè)績快報相符。分配方案為每10 股轉(zhuǎn)增12 股派現(xiàn)金6 元。4Q12 公司營收1.39 億元，YOY+40%，創(chuàng)出單季新高，凈利潤0.34 億元，YOY+57%，環(huán)比3Q12 的0.40億元的水準，略有回落。
     1Q13 年預增10%-30%：公司預告1Q13 凈利潤同比增長1.17 億元，為2137.51 萬元至2526.15 萬元，業(yè)績增長的主要原因是制作規(guī)模穩(wěn)步擴張，過往劇目的次首輪和二輪發(fā)行收入在1Q 確認，業(yè)績表現(xiàn)符合預期。
     制作規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長：2012 年公司實現(xiàn)電視劇收入3.58 億元，YOY+29%。公司堅持精品劇定位，電視劇儲備豐富，制作規(guī)模穩(wěn)健擴張，未來電視劇的年制作規(guī)模將有望達到20 部700 集。 2012 年公司制作的電視劇有6 部取得發(fā)行許可證，還在制作中的為8 部，2013 年公司計劃利用1.35 億元的超募資金投入電視劇《秦時明月》、《犧牲》和《深夜食堂》三個項目的制作，公司2013 年計劃制作12-14 部電視劇，制作規(guī)模繼續(xù)保持穩(wěn)步增長。
     13 年計畫制作5 部電影：12 年公司參與制作的電影《》取得不錯的票房，公司獲得票房分成3305 萬元，YOY+244%。13 年公司計畫參與制作5 部電影，其中，《金太郎的幸福生活》將于4 月上映，《夏天的拉花》和《大話天仙》也已殺青，將在年內(nèi)安排上映。另外《EDEN》已開機拍攝，《痞子英雄2》在籌備之中。2013 年公司電影業(yè)務有望再上臺階。
     2013 年業(yè)績增長確定性高：展望13 年，《戰(zhàn)雷》首輪將在浙江衛(wèi)視、北京衛(wèi)視、安徽衛(wèi)視、深圳衛(wèi)視四家聯(lián)播；《咱們結(jié)婚吧》首輪也將在央視一套和湖南衛(wèi)視播出。此外，《美麗的契約》、《風雷動》等劇也是公司2013 年主推的A 類劇。預計全年電視劇收入有望實現(xiàn)30%以上的增長，業(yè)績增長確定性高。
     盈利預測：我們預計公司2013-2014 年實現(xiàn)凈利1.63 億元和2.12 億元，YOY+39%和30%,每股EPS 為2.72 元和3.53 元，P/E 為27 倍和21 倍。