>> 浙商證券-永新股份(002014)跟蹤點評：追趕嬰兒潮,增發(fā)項目將逐步釋放-130401
| 上傳日期： |
2013/4/3 |
大小： |
390KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
黃薇 |
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投資要點
預(yù)計開年以來開工情況良好，收入穩(wěn)定利潤增長
隨著經(jīng)濟(jì)小幅回暖，客戶訂單在去年4 季度和今年1 季度的訂單都保持了上升態(tài)勢，且4 季度收入同比增長13%環(huán)比增長12%，回升較明顯。預(yù)計1季度公司的收入將依然保持正增長。成本方面，隨著公司原材料自產(chǎn)占比有所提升，毛利率將基本維持溫和增長的趨勢。預(yù)計公司1 季報增速在10%-20%，eps0.13 元。
募投項目進(jìn)展較快，2013 年中期以后陸續(xù)釋放
從 2012 年年報可以看到，增發(fā)項目之年產(chǎn)3500 噸異型注塑項目、年產(chǎn)10000 噸高阻隔包裝材料技改項目分別將在13 年7 月和13 年8 月投產(chǎn)，預(yù)計13 年亦對收入有所貢獻(xiàn)；增發(fā)項目之16000 噸柔印無溶劑將在14 年初投產(chǎn)，有效支撐起2014 年的收入增長。公司柔印無溶劑項目的主要客戶是寶潔，生產(chǎn)市場占用率第一的紙尿褲品牌—幫寶適，幫寶適2011 年在全球的總銷售額為100 億美元（約合人民幣623 億元），而中國是繼美國之后的第二大市場，且當(dāng)前國內(nèi)適用于塑料軟包上的規(guī)?；嵊o溶劑生產(chǎn)線稀缺。
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