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    事件
    央視曝光河北滄縣地下水長期受硝基苯、苯胺等化學(xué)物污染，當(dāng)?shù)啬仇B(yǎng)雞場去年11 月近800 只雞飲用淺水井水后死亡；當(dāng)?shù)啬炒迩f自1996 年以來陸續(xù)有30 位村民患上癌癥。滄縣環(huán)保部門曾對水質(zhì)進(jìn)行檢測化驗(yàn)，結(jié)果顯示合格。
    http://news.cntv.cn/2013/04/04/VIDE1365086039649530.shtml投資要點(diǎn)
    檢測去行政化大勢所趨，獨(dú)立第三方認(rèn)可度將提高。滄縣地下水污染事件凸顯現(xiàn)有檢測體制存在缺陷，相關(guān)政府機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性缺失、不作為將對社會(huì)公信體系形成危害，我們認(rèn)為，隨著類似事件陸續(xù)曝光，民眾對檢測需求將不再局限于政府機(jī)構(gòu)，對獨(dú)立第三方的檢測需求將不斷提升。我們判斷，檢測行業(yè)去行政化或?qū)⑻崴?，?dú)立第三方或?qū)⒊袚?dān)重建社會(huì)公信體系的歷史責(zé)任。
    綜合性第三方檢測龍頭，優(yōu)先受益于檢測去行政化，公司是我國最大的民營綜合性檢測服務(wù)商，是我國第三方檢測服務(wù)的開拓者。自2003 年成立以來，我們估算累計(jì)出具超過250 萬份檢測報(bào)告，并獲得獲得微軟、索尼、飛利浦、富士康等知名客戶的認(rèn)可；公司出具的報(bào)告獲得全球42 個(gè)國家和地區(qū)的廣泛認(rèn)可。我們認(rèn)為，公司具備明顯的信譽(yù)積累和廣泛認(rèn)可的競爭優(yōu)勢，將有望優(yōu)先受益于檢測去行政化進(jìn)程。
    公信是公司的生命。公司從檢測流程控制及內(nèi)部監(jiān)管兩方面確保檢測報(bào)告的獨(dú)立和公正。在檢測流程中，公司在檢測各環(huán)節(jié)要求規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化，對單筆業(yè)務(wù)檢測過程進(jìn)行拆分，由于檢測業(yè)務(wù)量巨大、單筆業(yè)務(wù)拆分為多個(gè)環(huán)節(jié)，有效規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)；在內(nèi)部監(jiān)管方面，公司設(shè)立內(nèi)部審計(jì)部門，務(wù)必嚴(yán)查賄賂行為。
    財(cái)務(wù)與估值
    目標(biāo)價(jià)25.20 元，買入評級。我們維持對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2013-2015年每股收益分別為0.84、1.08、1.41 元，根據(jù)可比公司估值給予30 倍估值，維持公司的目標(biāo)價(jià)25.20 元，維持公司買入評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：股東減持風(fēng)險(xiǎn)；突發(fā)檢測事故對公司公信力的負(fù)面影響。