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    投資要點：
    目標價28元，建議增持。我們預計12-14年EPS為0.43元，0.62元，0.87元?？紤]到公司重回高速增長軌跡，未來憑借多級連鎖模式開拓廣袤的基層市場，給予13年業(yè)績45倍PE估值，目標價28元，建議增持。
    一季報收入增長16%確立公司走出歷史谷底，屈光手術產品升級。公司13年一季報歸母凈利潤預計同比增0-5%，但在12年一季度高基數（"封刀門"事件12年2月爆發(fā)）的背景下預計收入同比增長16%。在準分子手術向著更為安全和高端的技術升級和產品結構改變的背景下，預計1-3月公司準分子收入基本持平，3月單月收入同比增長近60%，已確立公司走出歷史谷底。我們預計13年屈光手術業(yè)務手術量同比增長15%,收入同比增長22%。同時，其他業(yè)務仍保持快速增長態(tài)勢：預計13年白內障增長28%，視光業(yè)務增長38%。 
    新開醫(yī)院的盈利將全面加速。公司由于12年新開8家醫(yī)院處于培育期，攤薄了一季度凈利潤， 12年受"封刀門"事件影響，公司新建醫(yī)院中約20家處于虧損狀態(tài)，預計合計虧損1 億元。但我們認為隨著屈光手術產品升級和恢復，公司的新建醫(yī)院的盈利速度將全面提升，預計13年新建醫(yī)院合計虧損降低到4000-5000萬元。 
    "多級連鎖"擴張繼續(xù)，深耕基層市場。公司在廣袤的基層市場存在著巨大拓展空間，在完成湖南地級市的成功布局后，13年起將重點拓展湖北、四川、遼寧等地的地級市，將進一步將"多級連鎖"模式推向全國。預計公司13-15年平均每年新開張醫(yī)院不少于5家，公司的成長空間將進一步打開。