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報告摘要：
    公司 12 年EPS0.92 元，符合市場預期。公司2012 年實現(xiàn)營業(yè)收入2.56 億元，同比增長23.72%，歸屬于公司股東的凈利潤為0.74 億元，同比增長36.87%。實現(xiàn)基本每股收益為0.92 元，符合市場預期。利潤分配方案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利3.50 元人民幣（含稅），同時向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
    毛利率同比提升0.52%，期間費用率同比下降了2.8 個百分點。公司培養(yǎng)箱系列和輻射保暖臺系列毛利較上年變動不大，黃疸治療系列同比毛利同比提升了3 個百分點，主要原因是設備提價。公司期間費用率同比下降2.8 個百分點，主要原因是公司管理費用同比變化不大，財務費用同比下降明顯。四季度銷售費用較上一季度增加了900 萬元，主要是由于年底公司集中結(jié)算了銷售人員的獎金，外加還有年底促銷的費用，同時預提了300 萬的開拓費用用于代理商13 年的市場開拓。
    預計 13 年增速在30%以上。公司是嬰兒保育設備龍頭企業(yè)，完整的產(chǎn)品系列可滿足嬰兒的全面保育護理需求。受益于新醫(yī)改政府加大對基層醫(yī)療機構(gòu)的支持和投入，促使公司產(chǎn)品需求保持高增長。同時設備的“填補空缺”和“更新?lián)Q代”為嬰兒保育行業(yè)帶來巨大的成長空間。
    盈利預測：公司市場占有率已達30%，保持快速增長的多重驅(qū)動因素依然存在。預計公司13、14、15 年每股收益為1.21 和1.51 元和1.78元，對應市盈率分別為26、21 和18 倍，維持“增持”評級。