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 投資要點(diǎn) 
      2012 年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)57%，EPS 為0.48 元，公司預(yù)計(jì)2013 年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41%。2012 年公司營(yíng)業(yè)收入為11.06 億，同比增長(zhǎng)46.68%，其中四季度收入同比增長(zhǎng)48.56%，增速較前三季度小幅提升；2012 年公司凈利潤(rùn)為1.69 億，同比增長(zhǎng)57.44%，2012 年EPS 為0.48 元。2013 年，公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入不低于15 億元，較2012 年增長(zhǎng)約35.68%，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.38 億元，同比增長(zhǎng)40.83%。  
     毛利率和銷售費(fèi)用率齊升，應(yīng)收賬款快速增長(zhǎng)，存貨小幅下降，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流較快增長(zhǎng)。（1）2012 年公司毛利率為50.94%，同比上升3.41 個(gè)百分點(diǎn)，2012 年公司進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的整合管理，通過產(chǎn)能分級(jí)和精細(xì)供應(yīng)計(jì)劃， 滿足不同訂單規(guī)模產(chǎn)品的有效供應(yīng)及依據(jù)品類結(jié)構(gòu)的增長(zhǎng)目標(biāo)匹配供應(yīng)資源， 集合產(chǎn)品主力中類獲得規(guī)模議價(jià)空間，通過規(guī)?；膬?yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)成本目標(biāo)；2012 年銷售費(fèi)用率為18.54%，同比上升2.88 個(gè)百分點(diǎn)，主要是公司業(yè)務(wù)規(guī)模高速發(fā)展，員工薪金、市場(chǎng)投入、廣告宣傳增加所致，管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率保持基本穩(wěn)定；（2）2012 年末公司應(yīng)收賬款為4141 萬，較年初大幅增長(zhǎng)221%， 業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)導(dǎo)致部分加盟商資金緊張，公司給予加盟商更多的信用支持以提升增長(zhǎng)的持續(xù)性；年末存貨為1.64 億，較年初小幅下降8%，主要系公司著力提升存貨管理能力，加大過季貨品處理力度，同時(shí)按照發(fā)貨計(jì)劃嚴(yán)格控制貨品到貨進(jìn)度。（3）2012 年公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為2.25 億，同比大幅增長(zhǎng)74%， 得益于銷售快速增長(zhǎng)及存貨控制良好。