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事件概述：
 公司公布2013年一季報(bào)。公司一季度營(yíng)業(yè)收入為23.85億元，較上年同期增長(zhǎng)3.94%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4087萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)18.12%；基本每股收益為0.053元，調(diào)整計(jì)算后較上年同期增長(zhǎng)18.10%。公司總資產(chǎn)83.62億元，較上年同期增長(zhǎng)6.04%。
事件分析：
 各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速推進(jìn)，海外市場(chǎng)加速布局。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)等白電產(chǎn)品。公司13年?duì)I收預(yù)計(jì)超過(guò)100個(gè)億，今年公司將繼續(xù)大力推進(jìn)冰箱和空調(diào)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)冰箱產(chǎn)品今年出口較12年同期增長(zhǎng)25%，空調(diào)增幅30%以上，空調(diào)內(nèi)銷也將保持20%以上增速。
 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，毛利率維持高位。公司繼續(xù)加大高端產(chǎn)品生產(chǎn)比例，據(jù)中怡康數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年公司三門以上冰箱產(chǎn)品市場(chǎng)占有率超過(guò)43%，公司旗下的中高端冰箱品牌“雅典娜”產(chǎn)品占比提升至20%，空調(diào)產(chǎn)品中的高端變頻空調(diào)占比也持續(xù)提升。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整直接影響了公司產(chǎn)品的毛利率。公司一季度綜合毛利23.54%，維持較高水平。
 募投項(xiàng)目順利達(dá)產(chǎn)，擴(kuò)大高端產(chǎn)能。截至一季度末，公司高端冰箱產(chǎn)品雅典娜募投項(xiàng)目順利達(dá)產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能160臺(tái)/年。另外，年產(chǎn)40萬(wàn)臺(tái)的冰柜生產(chǎn)線也已開(kāi)始生產(chǎn)。預(yù)計(jì)2013年公司冰箱和空調(diào)的產(chǎn)能將達(dá)到800萬(wàn)臺(tái)/年和200萬(wàn)臺(tái)/年，高端產(chǎn)能提高對(duì)公司搶占市場(chǎng)份額、提升毛利率具有積極的影響。
 協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，渠道優(yōu)勢(shì)明顯。截至12年底，公司會(huì)同大股東四川長(zhǎng)虹共同鋪設(shè)長(zhǎng)虹美菱專賣店6700多家。該方式不僅降低了店面費(fèi)用，更重要的是在網(wǎng)點(diǎn)全面鋪開(kāi)產(chǎn)品線，包括長(zhǎng)虹黑電、美菱白電以及其他IT產(chǎn)品，有效的增大了消費(fèi)者的產(chǎn)品受眾面，協(xié)同效應(yīng)明顯。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議：
 盈利預(yù)測(cè)及投資建議。公司立足白電產(chǎn)品，依托母公司優(yōu)勢(shì)快速發(fā)展，在行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的情況下取得了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)?？紤]到公司海外進(jìn)展順利及產(chǎn)能擴(kuò)張順利，給予公司 “增持”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
 公司原材料大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
 產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。