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>> 銀河證券-瑞普生物(300119)業(yè)績略超預(yù)期,“藥苗“結(jié)合逐現(xiàn)成效-130422
上傳日期:   2013/4/23 大?。?/td>   424KB
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評級:   推薦 作者:   吳立
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    1.事件 公司披露2013年一季報(bào)。公司2013年1-3月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.65億元,同比增長了12.71%,歸屬于股東凈利潤為3013.06萬元,同比增長了21.88%,EPS為0.16元。略超出此前業(yè)績預(yù)告凈利潤10%-20%的增速。 2.我們的分析與判斷 (一)、"藥苗"結(jié)合逐現(xiàn)成效,銷售穩(wěn)步增長 公司2013年一季度獸用生物制品實(shí)現(xiàn)銷售收入9301.31萬元,同比增長了13.67%,獸用制劑收入為3625.50萬元,同比增長了14.64%。"藥苗"收入增速基本一致,發(fā)展均衡,表明公司"藥苗"結(jié)合的銷售方式得到了一定的成效。 公司一季度毛利率為56.87%,同比上升了1.68個(gè)百分點(diǎn)。公司目前處于擴(kuò)張期,多個(gè)募投項(xiàng)目將于今年建成,因此公司1季度三項(xiàng)費(fèi)用增長較快。其中銷售費(fèi)用率為17.65%,同比增加了0.45個(gè)百分點(diǎn);管理費(fèi)用率為17.23%,同比增加了0.89個(gè)百分點(diǎn),財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比增加了2.15個(gè)百分點(diǎn)。 公司于去年3月份收購了瑞普(保定)生物藥業(yè)25%的股權(quán),5月份收購了內(nèi)蒙古瑞普大地11%的股權(quán),9月份收購了上海賽瑞多肽科技33.34%的股權(quán),使得公司今年1季度少數(shù)股東損益大幅下降了181%。綜合形成2013Q1公司凈利潤增長了21.88%,超過收入增速。 (二)、完善產(chǎn)品線,新產(chǎn)品的推出仍是看點(diǎn) 公司上市之前一半以上的利潤主要來源于禽類疫苗和制劑,但從國內(nèi)和國際的獸藥市場來看,畜用疫苗和寵物疫苗市場空間更為廣闊。因此公司將加大對畜類和寵物獸藥產(chǎn)品線的研發(fā)和投入,完善公司產(chǎn)品種類。公司目前已經(jīng)取得豬細(xì)小病毒病滅活疫苗和豬圓環(huán)病毒2型滅活疫苗(ZJ/C株)的新獸藥證書,為公司向畜類市場擴(kuò)展奠定了基礎(chǔ),預(yù)計(jì)豬圓環(huán)病毒在7月份左右能上市銷售,公司將成立專門的小組來推廣此產(chǎn)品,今年或能帶給公司1000萬左右的銷售收入。公司同時(shí)出資382.5萬元收購了博萊德利45%的股權(quán),拓展寵物業(yè)務(wù)領(lǐng)域。 (三)、動(dòng)保"一體化解決方案"模式推動(dòng)藥苗結(jié)合銷售 瑞普生物目前的產(chǎn)品十分齊全,已經(jīng)包含了藥物制劑、獸用生物制品、飼料添加劑混合飼料、原料藥等產(chǎn)品業(yè)務(wù)。公司已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型為提供動(dòng)物保護(hù)的一體化解決方案,幫助養(yǎng)殖戶普及知識(shí),指導(dǎo)他們在動(dòng)物不同的生長期間的用藥情況,并對大型的養(yǎng)殖場隨時(shí)進(jìn)行疫病監(jiān)測。
    公司會(huì)根據(jù)客戶的不同需求,為其制定個(gè)性化解決方案,不但可以解決客戶問題,還能促進(jìn)公司產(chǎn)品的銷售。近幾年公司獸藥制劑的銷量出現(xiàn)大幅的增長,這表明公司"藥苗"整合銷售取得了較好的效果。
 
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